Разделы сайта

Выбор редакции:

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Вятский государственный университет

Кафедра «Финансов и экономической безопасности»

Курсовая работа

По финансовым рынкам

Тема: Вексельный рынок России

Выполнила студентка группы ЭК

09-ЭК-131

Смагина Анастасия Владимировна

Проверил руководитель

Круглова Н.В.

Киров 2014

Введение

1. Вексель

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Актуальность темы: С развитием рыночной инфраструктуры и усложнением товарно-денежных отношений между хозяйствующими субъектами эффективно функционирующий вексельный рынок становится одним из важнейших условий стабильного и поступательного развития экономики. Современная рыночная экономика в значительной степени характеризуется состоянием финансового рынка. Одним из самых универсальных его инструментов является вексель, который по своей истории и широте проявления экономических функций сравним только с деньгами, что обусловлено относительной простотой, разнообразностью форм и длительной мировой практикой его применения.

Многогранность и универсальность векселя требуют более пристального теоретического и практического осмысления различных аспектов его применения в условиях современной России.

Таким образом, актуальность темы исследования обусловлена необходимостью:

Оценки динамики количественных и качественных параметров вексельного рынка;

Выработки мер по повышению безопасности и эффективности вексельного рынка.

Цель работы: Рассмотреть проблемы и перспективы развития вексельного рынка в РФ.

Задачи работы:

* Рассмотреть историю становления векселя в России: основные этапы и их отличительные признаки;

* Узнать сущность вексельного обращения

* Провести анализ вексельного обращения в России за 2013 год

* Выявить проблемы вексельного рынка

* Рассмотреть перспективы развития вексельного рынка России

1. Вексель

1.1 История возникновения векселя

Вексель как инструмент кредитно-расчетных отношений является результатом многовекового развития товарно-денежного хозяйства. История его возникновения уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII--XIV вв.).

Появление нового расчетного инструмента в средние века многие специалисты истории вексельного права связывают с потребностью средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал во время переездов и переселений от разбоя на дорогах, в заменителе денег.

Само название «вексель» произошло от обменных операций, что подтверждается в современных названиях вексельных документов. На английском языке вексель называется bill of exchange (обменное письмо), на немецком--Wechscl-Brief (обменное письмо), на французском--lettre de change (письмо для обмена),на итальянском--lettera di cambio.

Вексель стал необходим при переводе денег из одной местности в другую, а также при обмене монет, имеющих хождение в одном государстве, на валюту другого государства. Тем более государство, защищая свое право чеканки, запрещало обращение монет другого государства в своем и вывоз своих монет в другие. Так потребовались услуги менял, которые имели своих представителей в различных государствах. Желающий получить деньги в другом месте, чтобы предупредить риск потери денег при переезде, уменьшить хлопоты и убытки, стал заключать договор с менялой. По договору меняла, получив деньги в одном месте, не отдавал эквивалент немедленно, а обещал выплатить его при предъявлении договора в оговоренном месте в установленное время. Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов. Роль векселя расширялась, и он превратился в расчетное средство за поставленный товар. С его помощью фиксировался факт получения товара в том случае, когда деньги передавались позже.

Развитие экономики, усиление роли государства, установление прочных деловых отношений как между государствами, так и отдельными торговцами, и ремесленниками создавали условия для расширения объемов вексельного оборота и изменения функций векселя. Распространению векселя способствовала конкуренция между тремя финансовыми группами, наиболее значимыми в XII--XIII вв.:

*менялы, банкиры Италии, терминология которых до сих пор составляет основу вексельного обращения;

*могущественные рыцари, которые, помимо охраны торговых караванов и паломников, имели свои торговые конторы и славились безукоризненным делопроизводством;

*евреи, которых периодически изгоняли со своих земель и для которых наличие писем-гарантий давало возможность сохранить капитал и облегчить вынужденные переезды и переселения.

Сфера применения векселя расширилась также благодаря ярмарочной торговле. Его стали использовать для расплаты из-за недостатка денег, поэтому время выдачи векселя и время исполнения по нему стало отдаляться одно от другого. Это превратило вексель в особый вид денежной ценности и дало возможность совершать крупные сделки без немедленной оплаты. Постепенно вексель стал использоваться при оформлении долговых отношений.

Использование векселя при ярмарочной торговле потребовало выработки специальных норм, связанных с передачей векселя другому лицу и взысканием вексельных обязательств, которые установили строгость и быстроту вексельных взысканий. Это дало возможность одним векселем рассчитываться по нескольким сделкам, производя на них передаточные надписи.

Развитие вексельных отношений происходило в прямой зависимости или, лучше сказать, в «рамках» экономического развития различных государств. Следовательно, стали появляться различия в вексельных обычаях разных стран, что значительно затрудняло использование векселей в международных расчетах. Поэтому делается попытка повсеместно использовать законодательство в отношении векселя отдельных государств. Первоначально использовалось французское законодательство, а затем--германское.

В 1847 г. прусским правительством была предпринята попытка создания Общегерманского Вексельного Устава, который был принят в 1848г. Именно этот устав был взят за основу вексельного законодательства Швециив 1851 г., Финляндии--в 1858 г., Сербии в 1860 г., Бельгиив1878 г., Норвегии--в 1880г., Италии--в 1882 г.

Таким образом, во второй половине XIX в. появились предпосылки для создания единого межгосударственного вексельного устава. Однако лишь в1930 г. в Женеве была принята конвенция, унифицировавшая основные нормы международного вексельного права, которые действуют и по сей день. Принятый в Женеве рядом стран Единообразный вексельный закон (ЕВЗ) был большим достижением в истории развития вексельного права. Женевская конвенция обязала каждую из стран-участниц строго придерживаться Единообразного вексельного закона и принять его за основу местного вексельного законодательства. К настоящему времени к Женевской конвенции присоединились Германия, Австрия, Бельгия, Бразилия, Колумбия, Дания, Польша, Эквадор, Испания, Финляндия, Франция, Греция, Венгрия, Италия, Япония, Люксембург, Норвегия, Нидерланды, Перу, Швеция, Швейцария, Чехословакия, Турция, Югославия; СССР присоединился к Женевской конвенции в1937 г.

Следует отметить, что в Англии, Австралии, Израиле, Канаде,

Кипре, США, Филиппинах, ЮАР и некоторых других странах вексельное законодательство основано на английском законе о переводных векселях (1882 г.), отличном от Единообразного вексельного закона.

1.2 Вексельное законодательство в России

Вексельное законодательство - совокупность нормативных актов, регулирующих вексельное обращение.

Вообще, векселя появились в России еще в XVII веке, а документы, регулировавшие вексельный оборот, дважды уточнялись (последняя редакция вексельного устава была принята в 1902 г.). В течение первых послереволюционных лет векселя не использовались, но с переходом к НЭПу система коммерческого кредита была восстановлена, однако затем окончательно упразднена кредитной реформой 1930 г., ликвидировавшей хозяйственную самостоятельность предприятий. Кстати, в этом же году с целью унификации порядка выпуска и обращения векселей в разных странах в Женеве была подписана Международная конвенция № 358 о векселях, к которой Советский Союз присоединился через несколько лет, одновременно утвердив постановлением Центрального исполнительного комитета (ЦИК) и Совета народных комиссаров (СНК) СССР от 7 августа 1937 г. № 104/1341 “Положение о простом и переводном векселе”, которое является приложением № 1 к вышеуказанной конвенции.

Новейшая история векселей в России, как известно, началась в 1990 г. с Положения о ценных бумагах, утвержденным постановлением Совета Министров СССР от 19 июня 1990 г. № 590, в котором подтверждался порядок выпуска и обращения векселей в России. Векселю там посвящались пункты 40-43 и 48. В пункте 40 давалось определение векселя, причем, весьма неудачное, пункты 41-43 воспроизводили нормы статей 1, 75, 2 и 6 “Положения о векселях”, а пункт 44 отсылал к этому Положению всех желающих получить более подробные разъяснения. Пункт 48 декларировал, что “обращение векселей осуществляется под общим контролем Госбанка СССР”, который за последующие полтора года так и не нашел времени этим заняться. Однако недостаток нормативной базы в те годы по данному фондовому инструменту можно объяснить тем, что тогда бюджет нашей страны был не столь дефицитным, глобальных неплатежей в народном хозяйстве не существовало, и весь народнохозяйственный механизм функционировал более или менее нормально. Текст “Положения о переводном и простом векселе” был повторно утвержден постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР от 24 июня 1991 г. (которое в дальнейшем было отменено со дня вступления в силу Федерального закона “О простом и переводном векселе”). При этом не было отменено действие положения 1937 г. Таким образом, до недавнего времени в России действовали два практически идентичных “Положения” о векселях. Разница между ними была только лишь в двух моментах:

1) Положение 1937 г. разбито на статьи, а положение 1991 г. - на пункты.

2) В Положении 1937 г. употребляется термин “переводной”, в то время как Положение 1991 г. настаивает на транскрипции “переводный”.

31 мая 1991 г. были приняты Основы гражданского законодательства СССР, где статья 31 “Основ” еще раз отнесла векселя к ценным бумагам, а статья 35 сформулировала определение векселя, впоследствии принятое в Гражданском Кодексе (ГК) РФ.

24 июня 1991 г. Президиум Верховного Совета РСФСР принял постановление “О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР” № 1451-1, которое разрешает хозяйствующим субъектам осуществлять поставку продукции (выполнять работы, оказывать услуги) в кредит с взиманием с покупателей (потребителей, заказчиков) процентов, используя для оформления таких сделок векселя. Использование векселей в РФ основано также на утвержденном этим постановлением Положении “О переводном и простом векселе” и письмом Центрального банка РФ от 9 сентября 1991 г. № 14-3/30 “О банковских операциях с векселями”, которым были утверждены рекомендации по использованию векселей в хозяйственном обороте, преследовавшие целью “более полное понимание специалистами финансовых институтов значения и механизма использования векселей в хозяйственном обороте”. Однако этого письма оказалось явно недостаточно, поскольку в то время вексель широко использовался ими в качестве депозитного сертификата. Законодательным актом, приведшим к векселезации всей страны, стал Указ Президента РФ от 19 октября 1993г. № 1662 “Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их своевременное проведение”. Пункт 3 этого указа предписывал “...осуществить переоформление коммерческими финансовыми структурами просроченной кредиторской задолженности предприятий и организаций всех форм собственности по состоянию на 1 января 1993 г. срочными долговыми обязательствами (простыми финансовыми векселями единого образца)”. Однако этот Указ был подвергнут критике со стороны специалистов фондового рынка, а также в письме тогдашнего председателя Центрального банка РФ В.В. Геращенко на имя президента РФ (№ 01-17/692 от 28.03.93 г.). Критические замечания касались механизма реализации Указа и юридических терминов “товарный вексель” и “финансовый вексель”, которые являются по сути экономическими категориями. В его продолжение издается Указ от 23 мая 1995 г. № 1005 “О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению финансовой дисциплины в народном хозяйстве” (векселю посвящены пункты 3 и 4), а в развитие норм этих указов - постановление Правительства РФ от 26 сентября 1994 г. № 1094 “Об оформлении взаимозадолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения”. Последним актом было, в частности, рекомендовано при проведении расчетов с использованием векселей применить стандартные бланки (пункт 1), образцы которых были утверждены в качестве приложений к постановлению. Министерству финансов РФ было поручено обеспечить централизованное изготовление бланков и реализовать их по установленной цене юридическим лицам. Этим же постановлением предприятиям рекомендовалось выпускать собственные векселя на срок, не превышающий 180 дней. Однако все названные указы и постановления плохо претворяются в жизнь и чаще всего не дают сколько-нибудь положительного эффекта. Например, всем известные векселя энергетиков выпускаются на срок не менее одного года.

Кроме того, как отмечают юристы, “само выделение вексельного права и его обособленное развитие как от торгового, так и от гражданского права было обусловлено его подчинением в свое время нормам особых европейских купеческих обычаев, сведенных к законодательным нормам уже во времена позднего средневековья”. Эти обычаи до сих пор регулируют ряд вопросов, не отраженных в конвенционном законодательстве. Таких обычаев было чрезвычайно мало и в дореволюционной, и в нэповской России, да и те, что были, скорее заимствованы из европейской практики. Их отсутствие крайне отрицательно сказывается на развитии вексельного обращения в нынешней России.

Многие специалисты отмечают, что в нашей стране фактически нет федерального вексельного закона, так как в соответствии с Конституцией РСФСР в компетенцию Президиума Верховного Совета не входило принятие нормативных актов в этой области (имеется в виду постановление Президиума Верховного Совета РСФСР №1451-1 от 24.06.91 г., регламентирующее обращение векселей). Кроме того, данное постановление не содержит ссылки на постановление ЦИК и СНК СССР №104/1341 от 07.08.37 г., утвердившее “Положение о простом и переводном векселе”.

До недавнего времени велись горячие споры между Федеральной комиссией по ценным бумагам (ФКЦБ), Центральным банком РФ и Государственной думой по поводу обращения бездокументарных векселей. Так, например, Центральный банк РФ своей телеграммой № 99-96 от 5 июля 1996 г. в приказном порядке рекомендовал коммерческим финансовым институтам отказаться от проведения операций с векселями в безналичной форме. Вероятнее всего, что Банк России усматривал в обращении бездокументарных векселей конкуренцию денежной форме расчетов. И в этом есть своя доля правды, так как депозитарии, имеющие развитые корреспондентские отношения, осуществляют операции по безналичному перечислению ценных бумаг.

21 февраля Государственная Дума РФ, а 11 марта 1997 г. и Президент ратифицировали долгожданный федеральный закон “О простом и переводном векселе”. Реально же он вступил в действие 18.03.97 г. (обычно законодательные документы вступают в действие в момент опубликования) за номером № 43-ФЗ. Юристы выделяют в этом документе следующие моменты.

1. Согласно данному закону утрачивает силу постановление Верховного Совета РСФСР от 24.06.91 г. № 1451-1; на территории РФ действует постановление ЦИК и СНК СССР от 07.08.37 г. № 104/1341, поскольку РФ, являясь преемницей СССР, участвует в Женевской конвенции, устанавливающей единый вексельный закон.

2. С момента вступления в силу Закона РФ ее субъекты, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования имеют право обязываться по-простому и переводному векселю только в случаях, специально предусмотренных федеральным законом (т.е. согласно ст. 2 закона, по мнению юристов, в общем случае это фактически является запретом). Хотя о том, какие это случаи данный закон умалчивает. Однако на векселя, выпущенные Российской Федерацией или ее субъектами до вступления в силу настоящего закона, эта норма не распространяется и они сохраняют статус государственных ценных бумаг.

3. Согласно ст. 4 “переводной и простой вексель должен быть составлен только на бумаге” (практически же это - запрет на бездокументарную форму).

Конечно, вопросы законодательства являются основополагающими для обеспечения правовой среды существования бизнеса, но не менее сильное влияние оказывает на его развитие макроэкономическая нестабильность в России, непоследовательность в управлении, бездействие механизмов разграничения полномочий федеральных органов, отсутствие опыта, элементарной культуры и предпринимательской этики, неразвитость рыночной инфраструктуры. Все это привело к гипертрофированному развитию векселя как средства платежа, превратившему его в своеобразный суррогат денежных средств. Скрытая эмиссия векселей, проводимая предприятиями-монополистами и не имеющая под собой реального покрытия, ведет к завышению цен на выпускаемую продукцию (электроэнергия, тепло, газ, транспорт) и к новому витку инфляции.

Принятие закона позволяет предположить, что ситуация в сфере вексельного обращения наконец-то стабилизируется. Этому должна способствовать разработка Вексельного уложения, то есть кодифицированного свода законов и других нормативных актов, относящихся к сфере вексельного обращения, где будут корректироваться некоторые положения единого закона, исходя из российской специфики, либо определятся какие-то новые подходы.

Такие шаги, как запрет бездокументарной формы векселей, ограничение их выпуска федеральными и муниципальными органами власти, ужесточение процедур протеста векселя и взыскания вексельной суммы должны привести к упорядочению вексельного обращения, снижению доли так называемых фиктивных векселей, а также к тому, что вексель станет преимущественно обслуживать коммерческий (товарный) оборот, как это происходит в развитых странах Запада.

Подведя итог, хочется сделать такой вывод, что несмотря на обилие документов, за последние 60 лет вексельное законодательство России претерпело следующие изменения - появление закона, регулирующего банковские операции с векселями (норматив №13), принятие законодательных норм, запрещающих бездокументарный выпуск векселя всеми коммерческими финансовыми структурами и выпуск векселей органами государственной власти. Однако в настоящее время в Государственной Думе рассматривается проект закона о простом и переводном векселе субъекта федерации, который предоставляет администрациям регионов большую свободу в выборе форм заимствований и расчётов, позволяет обеспечить вексельный рынок надёжными и ликвидными инструментами.

Хочется так же добавить, что вексель становится популярной ценной бумагой на фондовом рынке России. Это обусловлено относительной простотой, развитостью форм и длительной мировой практикой применения этого долгового обязательства. При переходе от рынка продавца к рынку покупателя он будет играть все большую роль в торговом обороте, поэтому весьма важно наличие проработанного вексельного законодательства и, главное, активное и постоянное внимание со стороны государства.

1.3 Сущность вексельного обращения

вексель россия денежный документ

Вексельное обращение - движение векселей в сфере обращения как денежных документов, переход или передача векселя из одних рук в другие, от одного лица к другому в соответствии с необходимостью осуществления между ними вексельных расчетов.

Простой вексель. Это ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте векселедержателю или по его приказу. В простом векселе два участника: векселедатель, который обязуется уплатить по выданному им векселю, и первый приобретатель векселя, которому принадлежит право на получение платежа по векселю.

Простой вексель - это абстрактный денежный документ, который не имеет обеспечения.

Отличительными его чертами являются:

Возможность передачи по передаточной надписи;

Солидарная ответственность для участвующих в нем лиц, кроме лиц, совершивших безоборотную надпись;

Отсутствие необходимости нотариального заверения подписи;

Совершение при неоплате векселя в установленный срок нотариального протеста.

Простой вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении. При отсутствии особого указания место составления векселя считается местом платежа и местом жительства векселедателя. Простой вексель, в котором не указано место его составления, рассматривается как подписанный в месте, указанном рядом с наименованием векселедателя.

К простому векселю применяются положения по индоссаменту, сроку платежа, порядку платежа, иску в случае неакцепта или неплатежа, платежа в порядке посредничества, копий, изменений формы, сроков исковой давности, аваля, относящиеся к переводному векселю. Векселедатель по простому векселю обязан так же, как и акцептант по переводному векселю. Простой вексель является долговой распиской. В простом векселе участвуют два лица.

Предъявление простого векселя плательщику для акцепта, а следовательно, и составление протеста в непринятии не требуется, то есть с самого начала возникновения векселя имеется прямой должник.

Для ускорения оборачиваемости средств при расчетах векселями банки могут учитывать или дисконтировать их, выдавать ссуды под обеспечение векселей, оказывать услуги клиентам по получению платежей и выплате долгов по векселям.

Вексель способствует ускорению реализации товаров и увеличению скорости оборота оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности предприятий в заемном капитале и денежных средствах в целом. Это достигается при следующих обстоятельствах: срок векселя соответствует срокам реализации товаров; векселями оформляются товарные сделки.

Дружеские и бронзовые векселя не связаны с фактическими сделками. Они позволяют получить дешевый кредит у третьего лица путем выписки векселей друг на друга - дружеские векселя, или выписки векселей на подставных лиц - бронзовые векселя.

Возможность передачи векселя с помощью индоссамента увеличивает обращаемость векселя и добавляет к выполняемой им функции средства расчетов функцию средства погашения взаимных долговых обязательств. Погашение обязательств при помощи векселя уменьшает потребность в деньгах.

Переводный вексель может быть передан третьему лицу посредством индоссамента. Лицо, передающее вексель по индоссаменту, называется индоссантом, лицо, получающее вексель по индоссаменту, - индоссатом (или индоссатором). Действие передачи векселя называется индоссированием (индоссацией). Если векселедатель указал в векселе слова «не по приказу» или другое аналогичное выражение, то документ может быть передан только с соблюдением формы и с последствиями обыкновенной цессии. Цессия представляет собой уступку требования в обязательстве другому лицу, передаче кому-либо своих прав на что-либо. Переуступающий свое право называется цедентом, приобретающий это право - цессионарием.

Индоссамент может быть совершен в пользу плательщика независимо от того, акцептовал ли он вексель или нет, в пользу векселедателя, а также другого обязанного по векселю лица. Эти лица могут в свою очередь индоссировать вексель.

Индоссамент является простым и ничем не обусловленным, а частичный индоссамент недействителен.

Индоссант при передаче векселя может указать в передаточной надписи оговорку «без оборота на меня» и тем самым снять с себя обратную ответственность по неоплаченному и опротестованному в неплатеже векселю, что не распространяется на последующих индоссантов.

Индоссамент пишется на переводном векселе или на присоединенном к нему дополнительном листе - аллонже. Он подписывается индоссантом.

Индоссамент может не содержать указания лица, в пользу которого он сделан, может состоять из одной подписи индоссанта. Такой индоссамент является бланковым. Чтобы бланковый индоссамент имел силу, он должен быть написан на обороте переводного векселя или на аллонже.

Индоссамент переносит все права, вытекающие из переводного векселя. Если индоссамент бланковый, то векселедержатель получает следующие права:

Заполнить бланк или своим именем, или именем другого лица;

Индоссировать в свою очередь вексель посредством бланка или на имя другого лица;

Передать вексель третьему лицу, не заполняя бланка и не совершая индоссамента.

Индоссант отвечает за акцепт и за платеж. При этом он может наложить запрет на новый индоссамент; в таком случае он не несет ответственности перед теми лицами, в пользу которых вексель был после этого индоссирован.

Если индоссамент содержит оговорки «валюта к получению», «на инкассо», «как доверенному» или другую оговорку, содержащую простое поручение, векселедержатель осуществляет все права, вытекающие из переводного векселя, но индоссировать его он может только в порядке препоручения. В этом случае обязанные лица могут заявлять против векселедержателя только такие возражения, которые могли бы быть противопоставлены индоссанту. Если индоссамент содержит оговорки «валюта в обеспечение», «валюта в залог» или другую оговорку, имеющую в виду залог, векселедержатель осуществляет все права, вытекающие из переводного векселя, но поставленный им индоссамент имеет силу лишь в качестве препоручительного индоссамента.

Индоссамент может быть совершен и после срока платежа. Он имеет ту же силу, что и предшествующий индоссамент. Финансист должен учитывать, что индоссамент, совершенный после протеста в неплатеже или после истечения срока, установленного для совершения протеста, имеет последствия обыкновенной цессии; при этом индоссамент без указания даты считается совершенным до истечения срока, установленного для совершения протеста.

Акцепт векселя. Переводный вексель до наступления срока платежа может быть предъявлен векселедержателем или лицом, у которого вексель находится, для акцепта плательщику в месте его жительства.

В переводном векселе векселедатель может установить, что вексель должен быть предъявлен к акцепту, с назначением или без назначения срока. Однако он может запретить в векселе предъявление его к акцепту при следующих обстоятельствах: вексель подлежит оплате у третьего лица или в ином месте, чем место жительства плательщика; вексель подлежит оплате через определенный срок по предъявлении. Векселедатель может также обусловить, что предъявление к акцепту не может иметь место ранее назначенного срока.

Каждый индоссант может определить, что вексель должен быть предъявлен к акцепту, с назначением срока или без его назначения, если вексель не объявлен векселедателем не подлежащим акцепту.

Плательщик может потребовать, чтобы вексель был вторично ему предъявлен на следующий день после первого предъявления, а заинтересованные лица могут ссылаться на то, что это требование не было выполнено, только в том случае, если об этом требовании было упомянуто в протесте. Протест векселя представляет собой действия уполномоченного государственного органа - нотариуса, судебного исполнителя, официально подтверждающие факты, с которыми законодательство связывает наступление определенных правовых последствий. Протест оформляется актом. Актом протеста могут быть удостоверены: отказ плательщика от акцепта или оплаты векселя - протест в неакцепте или неплатеже; отказ акцептанта проставить дату акцепта - протест в не датировании акцепта; отказ депозитария векселя от его выдачи собственнику - протест о невручении. Наиболее распространены факты протеста в неакцепте и неплатеже векселей. Векселедержатель не обязан передавать плательщику вексель, предъявленный к акцепту.

Акцепт отмечается на переводном векселе. Он выражается словом «акцептован» или другим, аналогичным по смыслу словом, подписывается плательщиком. При этом финансист должен знать, что простая подпись плательщика, сделанная на лицевой стороне векселя, имеет силу акцепта.

Если вексель подлежит оплате в определенный срок от предъявления или если он должен быть предъявлен к акцепту в определенный срок в силу особого условия, то акцепт должен быть датирован днем, в который он был дан. Однако векселедержатель может потребовать, чтобы акцепт был датирован днем предъявления. В случае отсутствия даты векселедержатель должен своевременно совершить протест.

Акцепт по векселю является простым и ничем не обусловленным, но плательщик может ограничить его определенной частью вексельной суммы. Другое изменение, произведенное акцептом в содержании переводного векселя, означает отказ в акцепте. В то же время акцептант отвечает согласно содержанию своего акцепта.

Если векселедатель указал в переводном векселе место платежа, отличное от места жительства плательщика, не указав при этом третьего лица, у которого платеж должен быть совершен, то плательщик может указать такое лицо при акцепте. Отсутствие такого указания означает, что акцептант обязался произвести платеж сам в месте платежа. Если вексель подлежит оплате в месте жительства плательщика, то плательщик может указать в акцепте какой-либо адрес в том же месте, в котором должен быть произведен платеж.

Посредством акцепта плательщик принимает на себя обязательство оплатить переводный вексель в срок. В случае неплатежа векселедержатель, даже если он является векселедателем, имеет против акцептанта прямой иск, основанный на переводном векселе, в отношении всего того, о чем может быть предъявлено требование.

Вексельное поручительство - аваль. Особую роль в вексельном обороте имеет аваль - вексельное поручительство. С помощью аваля платеж по переводному векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы. Это обеспечение дается третьим лицом или одним из лиц, подписавших вексель. Аваль дается на переводном векселе, на аллонже или на отдельном листе с указанием места его выдачи. Он выражается, как правило, словами «считать за аваль» и подписывается тем, кто дает аваль. Для аваля достаточно одной лишь подписи, поставленной авалистом на лицевой стороне переводного векселя, если только эта подпись не поставлена плательщиком или векселедателем. В авале должно быть указано, за чей счет он дан. При отсутствии такого указания он считается данным за векселедателя.

После оплаты переводного векселя авалист приобретает права, вытекающие из переводного векселя, по отношению к тому, за кого он дал гарантию, и по отношению к лицам, которые обязаны перед тем, за кого была дана гарантия.

Срок платежа. Для векселя большое значение имеет срок платежа, который может быть установлен:

По предъявлении;

Во столько-то времени от предъявления;

Во столько-то времени от составления;

На определенный день. Переводные векселя не могут содержать какие-либо другие сроки, в том числе последовательные сроки платежа.

В случае оплаты по предъявлении день предъявления является и днем платежа. Этот способ неудобен для плательщика, которому необходимо всегда иметь определенную сумму денег. При этом вексель должен быть предъявлен к платежу в течение одного года со дня его составления. Векселедатель может сократить этот срок или установить более продолжительный срок. Эти сроки могут быть сокращены индоссантами. Векселедатель может установить, что переводный вексель сроком по предъявлении не может быть предъявлен к платежу ранее определенного срока. В таком случае срок для предъявления течет с этого срока.

Срок платежа по переводному векселю во столько-то времени от предъявления определяется либо датой акцепта, либо датой протеста. При отсутствии протеста недатированный акцепт считается в отношении акцептанта сделанным в последний день срока, предусмотренного для предъявления к акцепту. Вексель с указанием во столько-то времени от предъявления удобен плательщику тем, что дает ему возможность подготовиться к платежу. Использование указанного срока делает очень важным день предъявления, так как от него начинается отсчет срока платежа. Днем предъявления считается отметка плательщика на векселе о согласии на оплату или дата протеста.

Срок платежа по переводному векселю, выданному сроком на один или на несколько месяцев от составления или от предъявления, наступает в соответствующий день того месяца, в котором платеж должен быть произведен. При отсутствии в данном месяце соответствующего дня срок платежа наступает в последний день этого месяца. Если переводный вексель выдан сроком в полтора месяца или в несколько месяцев с половиной от составления или от предъявления, то сначала отсчитываются целые месяцы. Если срок платежа назначен на начало, середину или на конец месяца, то под этими выражениями понимаются первое, пятнадцатое или последнее число месяца. Выражение «восемь дней» или «пятнадцать дней» означает не одну или две недели, а сроки в полные восемь или пятнадцать дней. Выражение «полмесяца» означает срок в пятнадцать дней.

Главное назначение векселя - это получение платежа. Держатель переводного векселя сроком на определенный день или во столько-то времени от составления или от предъявления предъявляет переводный вексель к платежу либо в день, когда он должен быть оплачен, либо в один из двух следующих рабочих дней.

Финансист должен помнить, что плательщик при оплате переводного векселя может потребовать, чтобы он был вручен ему векселедержателем с распиской в получении платежа. При этом векселедержатель не может отказаться от принятия частичного платежа.

В случае частичного платежа плательщик может потребовать отметки о таком платеже на векселе и выдачи ему в этом расписки.

Векселедержатель не обязан принимать платеж по переводному векселю до наступления срока. Плательщик обязан проверять правильность последовательного ряда индоссаментов, но не подписи индоссантов.

Если переводный вексель выписан в валюте, не имеющей хождения в месте платежа, то сумма его может быть уплачена в другой валюте по курсу на день наступления срока платежа. Если должник просрочил платеж, то векселедержатель может по своему усмотрению потребовать, чтобы сумма переводного векселя была выплачена в другой валюте по курсу либо на день наступления срока платежа, либо на день платежа.

Финансисту следует обратить внимание на то, что курс иностранной валюты определяется по официальному курсу ЦБ РФ. Однако векселедатель может установить, что подлежащая платежу сумма исчисляется по курсу, указанному в векселе. Этот порядок не применяется в случае, когда векселедатель обусловил, что платеж должен быть совершен в определенной, указанной в векселе, валюте. Это называется оговоркой эффективного платежа в какой-либо иностранной валюте.

В случае не предъявления переводного векселя к платежу в установленный срок должник может внести сумму векселя в депозит соответствующему органу власти на счет векселедержателя.

Неакцепт, неплатежи векселя. В случае неакцепта или неплатежа может быть предъявлен иск. Векселедержатель может обратить свой иск против индоссантов, векселедателя и других обязанных лиц при следующих условиях:

При наступлении срока платежа, если платеж не был совершен;

До наступления срока платежа, если имел место полный или частичный отказ от акцепта;

При несостоятельности плательщика независимо от того, акцептовал ли он вексель или нет, в случае прекращения им платежей, даже если это обстоятельство не было установлено судом, или в случае безрезультатного обращения взыскания на его имущество;

В случае несостоятельности векселедателя по векселю, не подлежащему акцепту.

Протест в неакцепте совершается в сроки, установленные для предъявления к акцепту, а если первое предъявление имело место в последний день срока, то протест может быть совершен на следующий день. Протест в неплатеже переводного векселя сроком на определенный день или во столько-то времени от составления или предъявления совершается в один из двух рабочих дней, которые следуют за днем, в который переводный вексель подлежит оплате. Протест в неакцепте освобождает от предъявления к платежу и от протеста в неплатеже.

Для финансовой службы предприятия важно учитывать, что в случае прекращения платежей плательщиком независимо от того, акцептовал ли он вексель или нет, а также при безрезультатном обращении взыскания на имущество плательщика векселедержатель может реализовать свои права лишь после предъявления векселя плательщику для оплаты и после совершения протеста. При объявлении несостоятельным плательщика независимо от того, акцептовал ли он вексель или нет, а также при объявлении несостоятельным векселедателя по векселю, не подлежащему акцепту, для осуществления векселедержателем его прав достаточно вынесения судебного определения об объявлении несостоятельности.

Векселедатель, индоссант или авалист могут путем включенной в документ и подписанной оговорки «оборот без издержек», «без протеста» или другой аналогичной оговорки освободить векселедержателя от совершения протеста в неакцепте или в неплатеже для осуществления его прав регресса. При этом векселедержатель обязан предъявить переводный вексель в установленные сроки. Если оговорка включена векселедателем, то она имеет силу в отношении всех лиц, подписавших вексель; если она включена индоссантом или авалистом, то она имеет силу лишь в отношении его самого.

Права и обязанности лиц, участвующих в вексельном обороте.

На подлинном документе после последнего индоссамента, сделанного до снятия копии, может быть поставлена оговорка «начиная отсюда индоссирование действительно лишь на копии» или другая аналогичная оговорка. Тогда индоссамент, поставленный после этого на подлиннике, является недействительным.

Для вексельного оборота большое значение имеют сроки исковой давности. Исковые требования, вытекающие из переводного векселя против акцептанта, погашаются истечением трех лет со дня срока платежа. Исковые требования векселедержателя против индоссантов и против векселедателя погашаются истечением одного года со дня протеста, совершенного в установленный срок или со дня срока платежа, в случае оговорки об обороте без издержек. Исковые требования индоссантов друг к другу и к векселедателю погашаются истечением шести месяцев, считая со дня, в который индоссант оплатил вексель, или со дня предъявления к нему иска.

Платеж по переводному векселю, срок которого падает на нерабочий день, может быть потребован лишь в первый следующий рабочий день. Если какое-либо из действий должно быть совершено в течение определенного срока, последний день которого является установленным нерабочим днем, то такой срок пролонгируется до ближайшего после истечения срока рабочего дня. Нерабочие дни, падающие на время течения срока, идут в счет срока.

2. Проблемы и перспективы развития вексельного рынка в России

Уже несколько лет многие профучастники говорят о том, что по мере развития облигационного рынка вексельный рынок неизбежно начнет вымирать, постепенно снижая обороты. Однако сегодня можно утверждать, что этого не происходит, напротив, вексельный рынок эволюционирует, приобретая опыт размещения и обращения облигаций.

Одним из таких эволюционных шагов стало повышение публичности вексельного рынка. В большей степени это касается выхода на рынок новых заемщиков. Так, размещению векселей той или иной компании в последнее время, как правило, предшествует довольно серьезная работа по ознакомлению потенциальных инвесторов с ее историей и текущей деятельностью, финансовым положением и уровнем кредитоспособности. Для достижения максимального эффекта векселедатели активно сотрудничают со СМИ, выпускают пресс-релизы и инвестиционные меморандумы, ничем не уступающие облигационным. В результате к моменту выписки бумаг участники вексельного рынка имеют довольно четкое представление о положении дел у векселедателя, а не покупают кота в мешке, как это было раньше. Пойти на подобный шаг компании и кредитные организации вынудило два обстоятельства: прошлогодний кризис доверия и желание сформировать полноценный рынок по своим обязательствам.

Что касается кризиса доверия, то, после проблем с некоторыми коммерческими банками летом 2004 г. рынок банковских векселей на несколько месяцев сократился до минимума: в обращении остались бумаги лишь двух десятков банков. Активность в секторе корпоративных бумаг вообще упала до нуля. Однако по мере решения внутренних проблем и возобновления тенденции к снижению доходностей участники вексельного рынка вернулись к вопросу восстановления прежних и необходимости открытия новых лимитов. Этот момент в истории вексельного рынка можно назвать переломным. Дело в том, что на продолжительный период времени уровень доходности векселя перестал иметь решающее значение, тогда как надежность векселедателя, напротив, вышла на первое место. Естественно, подобные перемены вынуждали векселедателей повышать свою открытость и прозрачность и в результате становиться более публичными.

Было еще одно обстоятельство, заставившее заемщиков пересмотреть свой подход к вексельным программам, а заодно и изменить требования к их организации. Долгое время размещение обязательств новых и малоизвестных векселедателей, будь то банк или компания, осуществлялось по схеме "векселедатель - организатор размещения - клиенты организатора выпуска". В качестве организатора выпуска, как правило, выбирался участник вексельного рынка, располагающий широкой клиентской базой. При этом нередко многие из его клиентов сами напрямую с векселями не работали, доверяя свои средства в управление. В итоге большая часть выпуска оседала в их портфелях до погашения. Если же у кого-нибудь из клиентов возникала потребность в деньгах, то продать векселя можно было лишь организатору, так как никакого рынка по размещенным таким способом векселям, естественно, не существовало. В отдельных случаях векселедатель предоставлял возможность досрочного учета своих векселей, однако, как правило, объявленные им ставки ущемляли интересы держателя бумаги.

Изначально подобная схема вполне устраивала векселедателей, поскольку их главной задачей было оперативное привлечение средств на текущие нужды. Однако со временем заемщики осознали, что, повышая ликвидность собственных обязательств, они могут не только привлекать средства более дешево и оперативно, но и существенно повышать объем такого рода заимствований. В результате перед организаторами вексельных программ, помимо всего прочего, все чаще стала ставиться задача по организации полноценного вторичного рынка размещаемых бумаг.

Сначала организаторы вексельных размещений чаще всего ограничивались поддержанием двухсторонних котировок на наиболее известных информационно-торговых площадках. Впрочем, в случае "распихивания" векселей по "карманам" собственных клиентов, особого смысла в этом не было. Поэтому в определенный момент времени для создания полноценного вторичного рынка и повышения ликвидности выпуска организаторы стали привлекать соорганизаторов. В состав таких пулов, как правило, включаются 2-3 участника, как минимум один из которых является активным участником вексельного рынка. Обычно организатор и соорганизаторы заранее оговаривают размер своего участия, т.е. количество векселей

Фактически подобная схема представляет собой вариант гарантированного размещения, последние годы часто практикуемого при выпуске облигаций. И хотя в зависимости от статуса участников размер их комиссии может несколько различаться, прочие условия выписки векселей для всех участников пула одинаковы. Благодаря этому на этапе вторичного размещения бумаг удается избежать ценового демпинга уже непосредственно на вексельном рынке, что также является необходимым условием для повышения ликвидности выпуска. Отметим, что, хотя за векселедателем и сохраняется право самостоятельного размещения собственных обязательств, ставки его выписки не должны превышать оговоренные участниками пула уровни. Это ограничение в какой-то мере позволило централизовать процесс выписки векселей и исключить нежелательные ценовые колебания на этапе размещения.

Еще одним новшеством, положительно повлиявшим на вексельный рынок, можно считать появление так называемого траншевого размещения векселей. Так, если раньше с момента объявления о начале размещения обязательств векселедателя выписка велась фактически непрерывно, то в настоящее время векселедатель и участники размещения стали заранее оговаривать общий номинал бумаг, после реализации которого выписка ими временно прекращается. Размер транша в таком случае обычно продиктован реальными потребностями векселедателя в денежных средствах, но может быть и скорректирован организаторами в целях увеличения ликвидности выпуска. Кроме того, на весь период размещения транша сторонами также фиксируется как срок, так и ставки, по которым будет производиться выписка. Преимуществ у подобного способа размещения довольно много: во-первых, у инвесторов создается четкое представление о потребностях векселедателя в денежных средствах и совокупном размере его вексельной задолженности; во-вторых, фиксирование ставок на заранее оговоренный период времени дает участникам рынка определенную степень свободы, а также возможность заработать свою комиссию практически на всех этапах размещения. И наконец, перерывы между траншами позволяют не только распространить бумагу между широким кругом лиц, но и начать обращение на вторичном рынке.

Кроме совершенствования механизмов размещения векселей и организации вторичного обращения, организаторы рынка пытаются повысить привлекательность векселей за счет расширения сопутствующих услуг. Речь, конечно, идет об услугах домициляции, а также создании единого депозитария.

Что касается организации домициляции векселей, то изначально подобная услуга предоставлялась в случаях, когда векселедатель находился в удалении от основных рынков обращения его обязательств или не имел возможности осуществлять проверку векселей. Однако со временем инвесторы поняли удобство и преимущество того, что при погашении векселя они могут обратиться к тому же участнику рынка, у которого вексель был изначально куплен. Это особенно удобно, когда инвестор планирует сразу после погашения векселей приобрести новый выпуск бумаг.

Задача другого вида сервиса, единого депозитария, - обеспечить максимально простой и удобный доступ на рынок инвесторов, в прямом и переносном смысле далеких от рынка. Прежде всего наличие подобной услуги способствует выходу на рынок небольших региональных компаний и банков, которые территориально находятся вдали от основных центров вексельной торговли - Москвы, Екатеринбурга и Санкт-Петербурга. Не имея представительств в этих городах, при погашении или продаже бумаг они вынуждены нести дополнительные издержки по их транспортировке. Кроме того, наличие единого депозитария позволяет участнику рынка избежать большого количества специфических рисков, присущих векселям (порчи, утери, кражи, фальсификации и мошенничества). Это делает торговлю более удобной и выгодной, что стимулирует активность игроков и привлекает на рынок новых участников, избегавших ранее инвестировать средства в векселя по вышеназванным причинам.

Как ни странно, это звучит, но развитию вексельного рынка способствует и расширение конкурирующего сектора - облигационного рынка. За последний год на облигационном рынке появилось довольно много новых эмитентов. Однако, придя на более "цивилизованный" рынок, они не отказались от своих вексельных программ. Таким образом, все больше компаний (а за последний год к ним стали присоединяться и банки) оказываются представленными на обоих рынках.

Конечно, облигационный рынок более прозрачен и в плане организации торгов, и в отношении формирования цен. В свою очередь наличие у эмитента облигаций позволяет более адекватно оценить уровни доходности его вексельных обязательств. При этом, как ни странно, доходности по векселям обычно на несколько процентных пунктов выше, чем по облигациям того же эмитента. Можно довольно много говорить о том, откуда возникает подобная премия, однако ни для кого не секрет, что кредитные риски владельцы облигаций и векселей несут одинаковые. Именно поэтому лимиты на операции с векселями и облигациями часто устанавливаются в рамках одного общего лимита, рассчитанного на конкретного эмитента. Естественно, по мере роста ликвидности облигаций и снижения их доходности трейдеры в поисках более высокого заработка обращают внимание и на векселя компании. Таким образом, на вексельный рынок приходят те, кто до этого никогда не работал с векселями, а также возвращаются прежние игроки, хорошо знакомые с данным сегментом долгового рынка.

Интересно и то, что, помимо изменений в организации размещений и структуре участников вексельного рынка, наблюдается пересмотр принципов торговли, а точнее, подхода к получению прибыли. Ранее участники рынка зарабатывали на общем движении, которому следовали векселя вслед за облигациями. Теперь вексельный рынок стал более самостоятельным и уже не так сильно зависит от тенденций и движений облигационного рынка. В то же время за счет повышения прозрачности и публичности векселедателей у участников рынка появилась возможность делать более точные оценки их финансового состояния, на основании которых выискивать из общей массы недооцененные или, напротив, слишком дорогие бумаги. Понятно, что, например, для рынка акций или облигаций подобный способ торговли не является чем-то новым, но для рынка векселей это своего рода ноу-хау, поскольку раньше решить данную задачу подчас можно было лишь эмпирическим путем.

При всех этих, безусловно, позитивных изменениях многие проблемы, присущие вексельному рынку, до сих пор остаются нерешенными. Прежде всего существует много сложностей, связанных с документарной формой векселя (на что было указано выше при упоминании единого депозитария). Вторая серьезная проблема заключается в том, что вексельный рынок представляет собой олигополию. Количество основных игроков фактически ограниченно 5 профессиональными участниками, на которых приходится до 90% от суммарного оборота, что в значительной мере затрудняет приход на рынок новых игроков со своими клиентами-эмитентами. И наконец, ахиллесова пята вексельного рынка - проблемы юридического характера. Это и сложности, возникающие при обосновании "вексельных возражений" (оснований, по которым тот, кому предъявлено требование о платеже по векселю, отказывается его исполнять), и правильная юридическая классификация документа, не признанного векселем ввиду отсутствия какого-либо существенного реквизита или несоответствия обязательных реквизитов векселя предписаниям вексельного закона (дефект формы). Не в полной мере урегулированы вопросы о существе и характере прав, передаваемых посредством индоссамента, о юридической природе и правовых последствиях совершения залогового индоссамента, а также процедура передачи векселя его держателем векселедателю при его погашении и связанные с этим риски векселедержателя и/или векселедателя, определение момента оплаты вексельного обязательства и др.

Подобные документы

Теоретические аспекты вексельного обращения в России, понятие векселя, история его возникновения, классификация. Правовая база вексельного обращения. Этапы и особенности развития вексельного рынка в России, тенденции развития вексельного рынка в 2006 г.

курсовая работа , добавлен 21.02.2010

Характеристика векселя и вексельного обращения. Обязательные реквизиты, процедура платежа по векселю. Состояние вексельного рынка России, проблемы и перспективы развития. Порядок приобретения векселя Сбербанка. Особенности работы с валютными векселями.

курсовая работа , добавлен 20.02.2011

Рассмотрение основных особенностей вексельного обращения в банковской системе Российской Федерации, анализ перспектив развития. Общая характеристика кредитных операций с векселями в ОАО Сбербанк России. Вексель как письменное обязательство должника.

дипломная работа , добавлен 17.05.2014

Рынок ценных бумаг, общая и современная история вексельного обращения. Практика применения переводного письма, появление простого и переводного векселя, оборот по индоссаменту. Развитие системы безналичных платежей и вексельного законодательства.

контрольная работа , добавлен 01.07.2010

Понятие и классификация векселей, их разновидности и функциональные особенности, история возникновения и развития, значение на современном этапе. Виды операций с векселями, основные понятия их обращения. Развитие векселя на сегодняшний день в России.

контрольная работа , добавлен 26.09.2012

Анализ показателей функционирования вексельного рынка в Российской Федерации, оценка количественных и качественных параметров его развития. Применение векселей в современном хозяйственном обороте и для оптимизации финансовых операций предприятия.

контрольная работа , добавлен 04.11.2015

История возникновения и развития векселя и вексельного законодательства. Правовая оценка, свойства и особенности функционирования векселя как разновидности ценной бумаги. Порядок оформления и обязательные реквизиты простых и переводных векселей.

курсовая работа , добавлен 05.06.2011

Понятие, сущность и становление денег как экономической категории. Их основные функции. Анализ государственного регулирования денежного рынка в России. Темпы прироста основных денежных агрегатов. Денежная система, денежный рынок и его структура в России.

курсовая работа , добавлен 28.02.2010

Организация финансового рынка, виды и инструменты. Становление и проблемы формирования в России. Проблемы государственного регулирования финансовых рынков. Цели, задачи, планирование и результаты развития финансового рынка в Российской Федерации.

курсовая работа , добавлен 15.03.2011

Отсутствие нормативной базы для регулирования выпуска ценных бумаг. Только векселя и чеки имеют мощную нормативную базу: Анализ эмиссионной деятельности Уваровского филиала АКБ "Тамбовкредитпромбанк" (ОАО) на примере выпуска банком собственных векселей.

Российский вексельный рынок развивается в русле мировых тенденций. В настоящее время в России де-факто сложилась основа рынка коммерческих бумаг в виде существующего рынка векселей в качестве краткосрочных инструментов финансирования оборотных средств. Это наиболее ликвидные векселя заемщиков, добросовестно раскрывающих информацию и скурпулезно соблюдающих интересы кредиторов.

Развитие российского вексельного рынка проходило в несколько этапов :

I этап - 1991-1993 гг. - его рождение, бурное развитие. На начальном этапе структурно рынок состоял почти целиком из банковских векселей.

этап - 1993-1998 гг. - расцвет рынка. Появляются векселя Газпрома.

этап - посткризисный - осень 1998 - конец 1999 г. Кризис 1998 г. привел к падению всех финансовых рынков страны. В сентябре-декабре 1998 г. и почти всю первую половину 1999 г. векселя оставались фактически единственным доходным рублевым активом, причем основную долю на рынке заняли векселя Газпрома.

По мере восстановления российской банковской системы на рынке вновь начинают появляться векселя различных банков.

IV этап - "эпоха ренессанса" - с 2000 года. С начала 2000 года российские банки переживают эпоху ренессанса - происходят серьезные структурные изменения, диверсифицируется бизнес, они активнее начинают работать с реальными секторами экономики, что в свою очередь заставляет банки искать более дешевые ресурсы и заставляет их стремиться на открытый рынок - вексельные заимствования, облигации, евробонды.

Вексельное обращение в Российской Федерации состоит из обращения корпоративных векселей, банковских векселей, векселей Министерства финансов и векселей физических лиц. Однако на практике физические лица в России редко выпускают векселя, а выпуск векселей Министерства финансов для финансирования агропромышленного комплекса имел разовый характер и в настоящее время не оказывает определяющего характера на тенденции современного вексельного обращения в Российской Федерации. Таким образом, на данный момент на вексельном рынке России представлены ценные бумаги промышленных предприятий и коммерческих банков.

Проблемы вексельного рынка

Уже несколько лет многие профучастники говорят о том, что по мере развития облигационного рынка вексельный рынок неизбежно начнет вымирать, постепенно снижая обороты. Однако сегодня можно утверждать, что этого НЕ происходит, напротив, вексельный рынок эволюционирует, приобретая опыт размещения и обращения облигаций.

Как ни странно это звучит, но развитию вексельного рынка способствует и расширение конкурирующего сектора - облигационного рынка. За последний год на облигационном рынке появилось довольно много новых эмитентов. Однако, придя на более "цивилизованный" рынок, они не отказались от своих вексельных программ. Таким образом, все больше компаний (а за последний год к ним стали присоединяться и банки) оказываются представленными на обоих рынках.

И все же налицо тот факт, что в последние годы вексельный рынок сделал значительный шаг вперед, чем доказал свое право на существование. При этом очевидно, что потенциал векселя как инструмента для размещения и привлечения реализован пока не в полной мере, что позволяет надеяться на дальнейшее развитие этого уникального сегмента долгового рынка.

История появления и развития векселя на территории России весьма примечательна. Время и место появления исследуемого института, так же как и в других странах, установить достоверно практически невозможно. Существует несколько точек зрения на данную проблему. Кроме того, вопрос первоисточника возникновения переводного или простого векселя на территории нашего государства до сих пор не решен.

Существуют различные точки зрения на вопрос установления государства, из которого вексель был завезен в нашу страну.

1. Переводной вексель был завезен в нашу страну из Германии или Швеции через Польшу и Прибалтику в XIII - XIV вв.

2. Вексель попал в Россию значительно позже, в середине XVII в., через Архангельск - в то время крупный торговый город-порт, из которого велась торговля со Скандинавией и Англией

Однако не стоит упускать такой исторический факт, как влияние татаро-монгольского ига, с которым связывают распространение так называемой кабалы. Кабала (араб. - расписка, обязательство) - форма личной зависимости, связанная с займом.

В целом весь период развития вексельного обращения на территории нашего государства условно можно поделить на три временных периода:

1) до 1917 г. - дореволюционный период;

2) с 1917 по 1989 - 1990 гг. - советский период;

3) с 1991 г. по настоящее время - современный период.

Дореволюционный период

Как уже отмечалось выше, вопрос о месте и времени происхождения векселя в России довольно-таки дискуссионен. Однако, несмотря на все теории, догмы и взгляды, определенные факты не могут быть опровергнуты, а именно принятие 16 мая 1729 г. первого вексельного устава "Устав вексельный", который был выработан при Петре II и издан с двойным текстом на русском и немецком языках.

Первый вексельный устав просуществовал больше столетие, у него 70 раз вносились изменения и дополнение, пока в конце концов был принят новый Устав о векселях от 25 июня 1832 г., утвержденный Николаем I. Руководил процессом разработки этого документа М.М. Сперанский, ярый противник немецкого законодательства, поэтому в основу документа были положены нормы французского права, а именно Французского торгового кодекса.

Историческая привязанность к Германии не позволила нам полностью отказаться от норм немецкого законодательства. В результате чего, несмотря на применение норм французского законодательства в форме устава 1832 г., в торговом обороте использовались и положения немецкого вексельного права. Это было связано и с тем, что торговый оборот России принимал германские правила и обычаи.

Рис. 1. Вексель XIX века

Уже в 40-х годах XIX ст. был поднят вопрос о просмотре вексельного законодательства. Одновременно с изданием в Германии вексельного устава (1847 г.) вопрос о просмотре поднимается официально. С того времени было составлено несколько вексельных проектов (1860, 1880, 1884, 1890, 1895 г.) подготовленных под влиянием немецкого права. И только 27 мая 1902 года был утвержден новый Устав о векселях, который вступил в действие с 1 января 1903 года, а законом от 5 октября 1906 года из крестьян снятый запрет обязываться векселями. Он определял вексель как «совершенно независимое от предыдущих соглашений обязательство векселедателя о доставлении первому приобретателю или последнему векселедержателю в известный срок известной суммы денег». Устав состоял из 126 статей; первые две статьи представляли собой Введение, посвящённое классификации векселей. Остальные части были сгруппированы в два раздела, первый был посвящён простым векселям, второй - переводным векселям. Каждый из разделов содержал по пять глав: первая глава определяла порядок составления и обращения векселей; вторая - ответственность плательщика; третья - процедуру совершения протеста по векселям; четвёртая - сроки для предъявления вексельных исков; пятая - нормы, не вошедшие по тем или иным причинам в первые четыре главы.

Характерными особенностями русского вексельного обращения в период после отмены крепостного права (1861 г.) и к октябрьской революции (1917 г.) были:

Долгосрочность векселей (3,6,12 и больше месяцев);

Большая валюта векселей;

Господство во внутреннем обращении простых векселей. Переводные векселя использовались, как правило, во внешней торговле и при получении заграничных банковских кредитов;

Большой удельный вес банковского капиталу в кредитовании вексельного обращения.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что мировое развитие вексельного обращения имело тенденцию развития от старого к новому (от итальянского периода к германскому), а в России - наоборот, от нового к старому, и опять к новому. Что в дальнейшем, по мнению автора, и сказалось на развитии вексельного обращения уже в современной России.

Итак, как уже отмечалось ранее, в 1902 г. был принят новый "Устав о векселях", который начал действовать с 1 января 1903 г. (до революции 1917 г.), что позволяет нам перейти к характеристикам второго этапа развития вексельного обращения на территории России.

Советский период

Развитие многих как экономических, так и правовых институтов в советский период было либо полностью уничтожено, либо приостановлено на неопределенный период. Вексель как непосредственный участник торгового оборота стал камнем преткновения в силу следующих обстоятельств.

1. Революция подорвала темпы экономического развития страны. В результате Россия в 1917 г. встала перед проблемой "накопления капитала для поднятия собственной промышленности".

2. Ликвидация частной собственности (в декабре 1917 г. городская недвижимость изымалась из оборота, а в августе 1918 г. передавалась в собственность государства).

3. Отказ мирового сообщества признать новую власть, поскольку на тот период многие иностранные компании имели частный интерес на территории нашего государства, а именно инвестирование в различные сферы деятельности. А в силу того, что все было национализировано, многие иностранцы просто потеряли свои денежные средства.

4. Западные государства отказываются аннулировать займы/ссуды, взятые в период правления монархии.

5. Начало Гражданской войны и стремление Германии получить российскую промышленность (после подписания мирного договора с Россией) также подталкивают руководство нового государства к скорейшему проведению более масштабной национализации.

Таким образом, ограничение обращения собственности, национализация и отказ Запада от сотрудничества усложнили обращение и развитие вексельного законодательства. Поскольку все изменения, и прежде всего основа использования векселей, были заимствованы у зарубежных стран.

Рис. 3. Вексель XX века.

После Октябрьской революции Декретом СНК РСФСР от 23 декабря 1917 г. все операции с ценными бумагами на территории РСФСР были запрещены.

В дальнейшем нормативные акты советского государства также были направлены на отмену вексельного обращения.

С переходом к новой экономической политике, постоянно ощущалась потребность в долговых обязательствах, которые бы могли обеспечить быстрое взыскание долга, в отличие от долговых расписок и других долговых обязательств. Поэтому в 1922 году было принято "Положение о векселях", в соответствии с которым кооперативам и банкам разрешалось выдавать и принимать к учёту (выкупу) векселя, а также использовать их для оформления кредитных операций.

В 1928 году в ходе финансовой реформы потребительским обществам и их союзам было запрещено проведение кредитных и вексельных операций, что повлекло за собой ликвидацию вексельного обращения внутри страны. Однако вексель продолжал использоваться во внешнеэкономической деятельности. Развитие торговых связей привело к тому, что в 1936 году СССР присоединился к Международной конвенции о векселях, включающей в себя Единообразный закон о переводном и простом векселе.

Широкое распространение вексель получает в период НЭПа, а в 1937 г. в СССР принимается Положение о переводном и простом векселе (Постановление ЦИК и СНК СССР от 7.08.1937 г.), и СССР формально вошел в Женевскую конвенцию. Вексельная конвенция состоялась 7 июня 1930 г. и приняла Вексельный закон - единое вексельное право, к которому присоединились 25 государств.

На основании выше изложенного можно сделать вывод о том, что вексельное обращение в стране практически прекратило свое существование.

Исторические потрясения в 1940 - 1945 гг. также подчеркивают отсутствие вексельного обращения в целом.

Необходимо отметить, что после 1970 г. началось увеличение количества операций с векселями в связи с ростом значения внешнеэкономической деятельности СССР.

В 1988 г. принимается еще один нормативно-правовой акт, который стал началом для развития вексельного обращения, а именно Закон СССР "О кооперации в СССР".

Данная норма является одним из первых описаний процедуры кредитования, но, в свою очередь, это позволяет сделать вывод о возможности кредитования. Появление данного нормативного акта позволяет нам говорить о переходе к третьему этапу развития вексельного обращения на территории нашего государства.

Современный период

Как уже отмечалось выше, Закон СССР "О кооперации в СССР" стал одним из тех нормативно-правовых актов, которым было разрешено кредитование, так и произошло возрождение вексельного обращения в России, которое началось в 1991 году. Таким образом, вексель был полностью возвращен в хозяйственный оборот официально. Дальнейшее развитие вексельного обращения напрямую связано с развитием вексельного законодательства.

Нормативные акты, регулирующие вексельное обращение, принимались крайне редко и не отвечали потребностям рынка. Проблема заключалась в том, что в 90-х годах резко увеличилось число векселей, обращаемых в торговом обороте, но уровень подготовки специалистов для работы с векселями как участников вексельного рынка, так же как и законодателей, оказался крайне низким.

ТОЛЬЯТТИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Институт финансов, экономика и управления

кафедра "Финансы и кредит"

Курсовая работа

по дисциплине "Рынок ценных бумаг"

тема: "Вексельный рынок: анализ и проблемы развития"

студента (-ки) группы ЭКБз 0934

Соловьёвой Марины Владимировны

Ф. И.О. студента (-ки)

Преподаватель: Медведева О.Е.

Тольятти 2013

Введение

2. Анализ рынка векселей

Заключение

Список литературы

Введение

Ценные бумаги, будучи обобщенным понятием и существуя в различных видах, являются необходимым средством юридической техники в различных областях рыночной экономики. Они служат удобным инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, используются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивая при этом, в отличии от общих правил гражданского права, упрощенную и оперативную передачу и осуществление прав на материальные и иные блага.

Совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками, составляет так называемый рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Рынок ценных бумаг существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Он позволяет ускорить переход капитала от денежной к производительной форме. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, между территориями, между различными слоями населения. Развитый внутренний финансовый рынок мог бы облегчить задачу интеграции в мировой финансовый рынок и создать канал для инвестирования иностранного капитала в нашу экономику путем продажи наших ценных бумаг.

Вексель - это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, дающая право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении определенного срока, а их выпуск и обращение образует так называемое вексельное обращение. И сегодня российская экономика переживает момент, когда вексельное обращение начинает получать широкое распространение.

Вексельное обращение существует в экономической жизни различных стран уже несколько веков. За это время накоплен значительный опыт использования векселей, имеются различные варианты этих ценных бумаг.

Практическое значение вексельного обращения в России заключается в том, что всемерное развитие практики выпуска векселей, формирование рынка векселей являются одним из направлений развития рынка кредитно-финансовых услуг. Функциональная задача рынка векселей состоит в перераспределении денежных средств, а его объектом являются коммерческие и финансовые векселя.

Цель курсовой работы - выявить тенденции развития рынка векселей.

Раскрыть сущность векселя, рассмотреть его виды.

Рассмотреть схему обращения простого и переводного векселя.

Охарактеризовать рынок векселей Сбербанка РФ.

Выявить проблемы вексельного обращения

Рассмотреть перспективы развития рынка векселей.

1. История развития и понятия векселя

1.1 Понятие векселя и история его возникновения

Вексель - это особый вид письменного долгового обязательства, составленный в предписанной законом форме и дающий его владельцу бесспорное право требовать по истечении определенного срока с лица, выдавшего или акцептовавшего обязательство, обозначенной в нем денежной суммы.

Вексель является ценной бумагой и орудием кредита. Это его основная экономическая функция. Вексель не содержит указания на какие-либо конкретные обстоятельства, с которыми связана его выдача. Право векселедержателя основывается исключительно на владении векселем и не нуждается в подтверждении какими-либо доказательствами.

Важной особенностью векселя как орудия кредита является его обращаемость. Вексель может быть использован взамен наличных денег благодаря наличию нескольких лиц, находящихся в имущественных отношениях друг с другом.

Существует несколько разновидностей векселей - коммерческий переводной вексель (тратта), просто вексель (соло), банковский вексель (может быть и простым, и переводным). Помимо основных функций - долгового обязательства, ценной бумаги и орудия кредита, каждая из этих разновидностей имеет ряд дополнительных.

Возникновение и развитие векселя связано с особенностями денежного обращения в средние века. Первый период в истории векселя обычно называют итальянским, т.к. он применялся итальянскими менялами. Название вексель получил от немецкого слова wechseln, что значит менять, т.е. его основное назначение было - размен монет. Размен денег получил особое значение в первоначальную эпоху развития ремесел, роста городов и торговли, что вызвало интенсивное развитие денежного хозяйства. В результате того, что мелкие феодалы и независимые города начали чеканить свои деньги, появилась масса монет, различных по своему виду, весу, металлу и т.д. Менялы осуществляли обмен денег. Первоначально их операции не выходили за пределы простой мены: монеты одного вида, одного города или государства менялись на монеты другого вида, которые были необходимы для совершения торговой операции.

С развитием торговых оборотов между странами и появились вексельные операции. Т.к. перевозить большое количество денег было небезопасно, менялы стали выдавать письма, по которым в определенном месте можно было получить соответствующую сумму в соответствующей монете. В результате возникала новая сделка: наличные деньги обменивались на отсутствующие. Отсутствующие деньги начинают выступать в роли товара, а наличные деньги - в роли цены. Мена переходит в куплю-продажу. В сделке участвуют три лица: ремитент, который производит платеж местными деньгами, трассант, который, получив деньги, обязуется выплатить их ремитенту в указанном месте, и трассат, который обязан по поручение трассанта произвести платеж ремитенту в указанном месте. Подобная сделка должна была быть оформлена в письменной форме в виде документа, с одной стороны, удостоверяющего личность ремитента как лица, которому в определенном месте должен быть произведен платеж, а с другой стороны, как доказательство права на получение соответствующей суммы от трассата.

Развитие векселя в этот период осуществлялось в двух направлениях: во-первых, это перевод папской десятины в Рим, а во-вторых, это участие итальянских банкиров в ярмарках Франции. Влияние этих ярмарок на развитие векселя можно свести к следующему:

) особое и самостоятельное значение получает срок векселя, чем в вексельную практику вносится элемент кредита и усугубляется ее обязательный характер;

вексельный рынок операция риск

2) необходимость закончить все операции на ярмарке в срок вызывает строгость и быстроту взыскания.

В этот период создаются особые регламенты для производства ярмарочных дел, на основании которых действовали особые ярмарочные суды, отличавшиеся быстротой принятия решения и строгостью взыскания. В ярмарочном векселе участвуют уже не три, а четыре лица: ремитент не обязан лично являться на место платежа, вместо себя он может поручить получение платежа презентанту, имя которого вносится трассантом в текст векселя. От акта платежа отделяется акт принятия вексель трассантом к платежу, т.е. возникает понятие акцепта. Презентант предъявлял вексель к принятию в начале ярмарки, ожидаемые получения по акцептированным векселям служили основой его ярмарочных операций, а в конце ярмарки один и тот же вексель, переходя из рук в руки, погашал целый ряд требований. Это делалось на общем собрании купцов (сконтрации), в присутствии всех должников и кредиторов. Таким образом, вексель в первоначальной стадии своего развития по своей сущности являлся переводным векселем, служившим для перевода и переноса ценностей из одного места в другое. В средневековой России условия денежного обращения и торговли не способствовали развитию вексельного обращения. Однако при Петре I начали переводить казенные деньги из одного города в другой с помощью векселей. Появились казенные векселя. В дореволюционной России было принято три вексельных устава (1729, 1832 и 1902 гг.).

Формирование рыночных отношений привело к постепенному восстановлению в России института коммерческого кредитования, связанного с предоставлением поставщиками (производителями) товаров (работ, услуг) своим покупателям кредита в виде отсрочки платежа, оформляемого либо векселем, либо открытием на имя покупателя банковского счета, в дебет которого и относится соответствующая задолженность. Векселя появились в России еще в XVII веке, а документы, регулировавшие вексельный оборот, дважды уточнялись (последняя редакция вексельного устава была принята в 1902 году). В течение первых послереволюционных лет векселя не использовались; с переходом к НЭПу система коммерческого кредита была восстановлена, однако затем окончательно упразднена кредитной реформой 1930 года, ликвидировавшей хозяйственную самостоятельность предприятий. В этом же году с целью унификации порядка выпуска и обращения векселей в разных странах в Женеве была подписана Международная конвенция о векселях, к которой СССР присоединился через несколько лет, одновременно утвердив "Положение о переводном и простом векселе".20 марта 1996 года Госдумой был принят закон "О рынке ценных бумаг". В соответствии с ним вводилась обязательная регистрация всех участников рынка; а также вся исполнительная власть в области рынка ценных бумаг передавалась создаваемой Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России).

1.2 Этапы и особенности развития вексельного рынка в России

Развитие российского вексельного рынка проходило в несколько этапов:

этап - 1991-1993 гг. - его рождение, бурное развитие. На начальном этапе структурно рынок состоял почти целиком из банковских векселей.

этап - 1993-1998 гг. - расцвет рынка. Появляются векселя Газпрома.

этап - "эпоха ренессанса" - с 2000 года. С начала 2000 года российские банки переживают эпоху ренессанса - происходят серьезные структурные изменения, диверсифицируется бизнес, они активнее начинают работать с реальными секторами экономики, что в свою очередь заставляет банки искать более дешевые ресурсы и заставляет их стремиться на открытый рынок - вексельные заимствования, облигации, евробонды.

Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) России, как и финансовые рынки других государств, состоит из денежного рынка и рынка капиталов. В основе данной группировки лежит принцип деления инструментов финансового рынка по срокам: до года и, соответственно, свыше одного года. Вексельное обращение в Российской Федерации состоит из обращения корпоративных векселей, банковских векселей, векселей Министерства финансов и векселей физических лиц. Однако на практике физические лица в России редко выпускают векселя, а выпуск векселей Министерства финансов для финансирования агропромышленного комплекса имел разовый характер и в настоящее время не оказывает определяющего характера на тенденции современного вексельного обращения в Российской Федерации. Таким образом, на данный момент на вексельном рынке России представлены ценные бумаги промышленных предприятий и коммерческих банков.

1.3 Банковские операции с векселями

Учет векселей.

Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом за досрочное получение определенного процента от этой суммы. Этот процент называется учетным процентом или дисконтом. Например, при предъявлении срочного векселя Сбербанка РФ до срока его погашения, процент устанавливается равным проценту по векселю по предъявлении Сбербанка РФ.

Выдача ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей.

Банки могут открывать предприятиям, организациям и другим клиентам специальные ссудные счета и выдавать по ним кредиты, принимая в их обеспечение векселя. Ссуды оформляются без установления срока или до наступления срока погашения векселей, принимаемых в обеспечение. Векселя принимаются в обеспечение специального ссудного счета не на их полную стоимость, обычно 60-90 % их суммы в зависимости от размера установленного конкретным банком, а также в зависимости от кредитоспособности клиента и качества представленных им векселей.

Инкассирование векселей.

Банки часто выполняют поручения векселедержателей по получению платежей по векселям в срок (принятие векселя на инкассо). Банки берут на себя ответственность по предъявлению векселей в срок плательщику и получению причитающихся по ним платежей. За данную операцию банки взимают определенную плату.

Домициляция векселей.

Банки могут по поручению векселей или трассанта производить платежи в установленный срок. Банк в противоположность инкассированию векселей является не получателем платежа, а плательщиком. Назначение плательщиком по векселю какого-либо третьего лица называется домициляцией, а такие векселя - домицилированными. За данную операцию банки обычно взимают определенную комиссию.

В ходе проведения операций с векселями коммерческие банки аккумулируют значительное количество векселей. При правильном ведении учетных операций вексельный портфель является для банка надежной статьей его актива, более устойчивой, чем другие ценные бумаги, например, акции. Другим достоинством векселей является точно установленная ликвидность по срокам.

2. Анализ рынка векселей

2.1 Операции коммерческих банков с векселями

Одним из немаловажных направлений банковской деятельности являются операции с векселями. Однако в нашей стране в настоящее время данные операции по сравнению с другими банковскими услугами наименее развиты ввиду ограниченного их применения в течение длительного времени, носят в основном локальный характер, отсутствует единый механизм их осуществления.

Всемирное развитие практики выпуска векселей, формирование рынка векселей являются одним из немаловажных направлений развития рынка кредитно-финансовых услуг. Функциональная задача рынка векселей состоит в перераспределении в основном краткосрочных денежных средств, а его объектом являются коммерческие и финансовые векселя. Представляя собой часть единого денежного рынка, данный рынок имеет два уровня. На первом уровне его резидентами выступают кредитные учреждения и их клиенты, а в его основе лежат учетные, комиссионные, ломбардные и прочие операции коммерческих банков, других кредитных институтов или частных дисконтеров с векселями. На втором уровне субъектами являются только кредитные учреждения: с одной стороны - Национальный банк, с другой - учреждения второго уровня банковской системы, в том числе коммерческие банки. Основную массу операций данного уровня рынка составляет переучет и перезалог первоклассных векселей. Развитие специализации в банковской системе, потребности в децентрализованном перераспределении риска учетных операций предполагают появление на рынке промежуточного уровня, институциональная структура которого также состоит только из банковских учреждений и группируется вокруг специальных кредитных институтов - учетных домов, учетных банков и прочих учреждений.

Вексельное обращение может охватывать различные сферы. Во-первых, отношения между банками и клиентами при выдаче банковских ссуд (соло-векселя); во-вторых, между обществом и государством (казначейские векселя); в-третьих, между физическими или юридическими лицами без посредства банка.

В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпуска векселей, а также их обеспечения различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя. Первые появляются в обороте на основании сделки по купле-продаже товаров в кредит, когда покупатель, не обладая в момент покупки достаточной суммой свободных денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство - вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но индоссированным, т.е. содержащим передаточную надпись. Таким образом, товарный вексель обеспечен теми суммами, которые поступят к векселедателю от продажи купленных при помощи этого векселя товаров. Именно покупательские векселя являются основой вексельного оборота, поскольку они ограничены конкретными сроками и суммами проданных в кредит товаров.

Ссудные сделки в денежной форме оформляются финансовыми векселями. Формализация денежного обязательства финансовым векселем является способом дополнительного обеспечения своевременного и точного его выполнения с целью защиты прав кредиторов.

Векселя, происхождение которых не связано с реальным перемещением ни товарных, ни денежных ценностей, являются фиктивными. К ним относятся дружеские, бронзовые (дутые), встречные векселя. Дружеский вексель возникает, когда одно предприятие, являющееся кредитоспособным, "по дружбе" выписывает вексель другому, испытывающему финансовые затруднения, с целью получения последним денежной суммы в банке путем учета либо залога данного векселя. Если партнер в свою очередь выписывает дружеский вексель с целью гарантии оплаты, то такой вексель называют встречным. Векселя, выданные от вымышленных или некредитоспособных лиц, являются бронзовыми (дутыми).

Коммерческий вексель представляет собой документ, посредством которого оформляется коммерческий кредит, т.е. кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Его сфера обращения ограничена, поскольку он обслуживает только процесс обращения товаров и отражает кредит, выданный для завершения этого процесса посредством замены дополнительного капитала, необходимого на время обращения. Объектом коммерческого кредита служит товарный капитал, а его субъектами выступают агенты товарной сделки: продавец-поставщик и покупатель. Коммерческий вексель, как известно, является кредитным документом, средством инкассирования долга и вместе с тем платежным средством.

Векселя бывают переводные (тратты) и простые. Тратты делятся на торговые (когда они выдаются в оплату товаров) и финансовые (выдаваемые в результате предоставления кредита). Векселя могут также подразделяться на платежные, когда они подлежат оплате, и обеспечительные, служащие лишь, для целей обеспечения предоставляемого кредита.

Тратты, выставленные банком на банк, обычно являются финансовыми траттами, посредством которых один банк предоставляет другому банку возможность воспользоваться кредитом путем продажи этих тратт на рынке. Они служат в основном для выравнивания сезонных разрывов платежного баланса и часто являются способом финансирования спекулятивных операций с ценными бумагами.

Особенность векселя как долгового обязательства состоит в том, что он является безусловным, бесспорным, обычно абстрактным, т.е. не зависящим от причин, вызвавших его выдачу, обязательством. Вексель может также выполнять функции платежного средства благодаря своей обращаемости. Передача прав векселедержателя другому лицу производится путем передаточной надписи на обороте векселя, называемой индоссаментом. В случае неоплаты векселя в срок или отказа трассата (плательщика по векселю) от акцепта владелец векселя должен уведомить лицо, от которого он получил вексель по надписи, о неплатеже и трассата (владельца векселя) - об отказе от акцепта.

Все лица, являющиеся трассатом, акцептантом, надписателем или вексельным поручителем, отвечают солидарно перед предъявителем векселя. Предъявитель может обращать свое требование к этим лицам в отдельности или ко всем вместе и не обязан соблюдать последовательность, с которой указанные лица выдали свои обязательства.

Вексель содержит следующие реквизиты:

·вексельную метку, т.е. наименование выдаваемого документа словом "вексель";

·обязательство произвести платеж определенной суммы денег;

·срок платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж;

·наименование лица, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен;

·дату и место составления векселя;

·подпись векселедателя.

В переводном векселе, кроме того, указывается наименование плательщика. Отсутствие любого из обязательных реквизитов лишает документ юридической силы. Вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении.

Итак, вексель является документом, формализующим экономическую взаимосвязь покупателя и продавца денежного или материально-вещественного товара. В связи с этим лежащая в его основе ссудная операция как в товарной, так и в денежной форме предполагает взаимоконтроль контрагентов вексельной сделки и основывается на свободном выборе партнеров в укреплении прямых экономических связей. Поскольку вексель связан с риском неоплаты, он может быть принят в уплату платежа в основном при наличии доверия к векселедателю. Если векселедатель контролирует полезность и стоимость приобретаемого товара, а также соблюдение условий его поставки, то контроль со стороны векселедержателя предполагает оценку платежеспособности его клиента, причем не только фактическую на момент выдачи векселя, но и, что самое важное, предстоящую на момент наступления срока платежа. Таким образом, степень доверия субъектов вексельной сделки друг другу устанавливает существенные ограничения вексельного обращения.

2.2 Виды векселей (на примере векселей Сбербанка РФ)

Сбербанк России предлагает конвертируемый вексель.

Данный вексель номинирован в долларах США и содержит оговорку платежа в рублях Российской Федерации.

Вексель может быть приобретен как физическими, так и юридическими лицами и предпринимателями без образования юридического лица. Денежные средства за приобретаемый вексель перечисляются юридическими лицами и предпринимателями со своих рублевых счетов. Физические лица могут перечислить денежные средства со своего счета или внести их наличными.

Доход по конвертируемому векселю Сбербанка России может быть в форме процентов или дисконта.

Конвертируемый вексель реализуется:

·для юридических лиц на срок до полутора лет;

·для физических лиц на срок до двух лет.

Сбербанк России выдает следующие виды простых векселей:

·процентный вексель с номиналом в рублях;

·дисконтный вексель с номиналом в рублях;

·процентный вексель с номиналом в иностранной валюте;

·дисконтный вексель с номиналом в иностранной валюте.

Простой вексель Сбербанка России может служить его владельцу для:

·получения дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю;

·быстрого и удобного расчета со своими контрагентами и партнерами за товары, работы и услуги;

·передачи Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.

Векселя Сбербанка России выдаются и принимаются к оплате в любом регионе Российской Федерации - всеми филиалами Банка (территориальными банками и отделениями Банка), а также уполномоченными дополнительными офисами.

Банк выдает процентные векселя со следующими сроками платежа:

·"по предъявлении, но не ранее определенной даты". Если вексель выдан сроком платежа "по предъявлении, но не ранее" имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в течение года с даты, ранее которой вексель не может быть предъявлен к оплате;

·"по предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной даты". Если вексель выдан сроком платежа "по предъявлении, но не ранее и не позднее", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в срок, указанный на векселе (период времени с даты, ранее которой вексель не может быть предъявлен к оплате, по дату, позднее которой вексель не может быть предъявлен к оплате, включительно).

Банк выдает дисконтные векселя со следующими сроками платежа:

·"на определенный день". Если вексель выдан сроком платежа "на определенный день", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в срок, указанный на векселе, либо в один из двух следующих рабочих дней;

·"по предъявлении, но не ранее определенной даты";

·"по предъявлении". Если вексель выдан сроком платежа "по предъявлении", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в течение одного года с даты его составления;

·"через один день от предъявления". Если вексель выдан сроком платежа "через один день от предъявления", имеется в виду, что вексель должен быть предъявлен к платежу в течение года с даты его составления, либо в первый или второй рабочие дни, следующие за датой, завершающей полный год.

3. Проблемы, решения и перспективы развития вексельного рынка в РФ

3.1 Риски при операциях с векселями

Операции по учету векселей являются для банков в значительной степени рискованными. Риск потерь связан не только с финансовым положением векселедателя, но определяется помимо этого рядом других факторов.

В частности, наблюдается информационная закрытость рынка. Эта проблема наиболее остра и связана с труднодоступностью информации о находящихся в обращении векселях, процедуре выпуска, погашении, фактах утери или хищении векселей, сводных данных, финансовой отчетности векселедателя.

Участники рынка пока не могут пользоваться общепринятой технологией совершения операций. Это связано с тем, что отсутствует унифицированный порядок выпуска и погашения векселей, проверки их на подлинность, устоявшегося документа оборота и порядка расчетов по совершаемым сделкам на вторичном рынке.

Сегодня отсутствует и торговая система или общепризнанная торговая площадка по операциям с векселями. Сделки с ними осуществляются на неорганизованном не биржевом рынке. Процедуры из заключения, совершение расчетов, передача долговых обязательств определяются индивидуально. Поэтому участники вексельного обращения практикуют различные способы исполнения сделок: на условиях предоплаты или предпоставки бумаг, закрытым или открытым индоссаментом.

Высок и риск мошенничества. Он связан с документарной формой векселя как долгового инструмента и усугубляется возможностью передачи векселей по бланковому индоссаменту, что усиливает риск злоупотребления.

При работе с векселями возникают различные коллизии по отдельным вопросам уголовного, гражданского и вексельного права. Например, существующая в рамках уголовного и гражданского прав процедура "ареста" денежных средств в обеспечении платежа или долговых обязательств, являющихся предметом спора, выступает в противоречии с нормами вексельного права. Такая ситуация делает рискованными не только активные операции банка по учету, но и пассивные - по привлечению ресурсов.

Определенный вклад в снижение степени риска по операциям с векселями могут внести принятые в рамках ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР) единые стандарты раскрытия информации, выпуска и погашения а также обращения векселей, обязательных для исполнения участниками ассоциации.

Следующим шагом должна быть организация вексельной торговой площадки в рамках ассоциации. Ее создание повысит ликвидность обращающихся векселей, ускорят торговые операции, снизят риск совершаемых сделок, сократит издержки для конечных участников, это приведет к повышению "прозрачности" вексельного рынка.

Возможно, существование торговой системы без обеспечения депозитарного учета совершаемых сделок с векселями и гарантированной системы их исполнения. В этом случае, допуск к участию в торгах не может быть свободным, а должен строиться в зависимости от опыта работы компании на вексельном рынке и собственной платежеспособности.

Одной из операций, получающих развитие, является авалирование коммерческими банками векселей сторонних векселедателей. При этом банк становится солидарно обязанным по векселям и в виде компенсации за риск получает комиссионный вознаграждения. Такая операция не влечет за собой отвлечение ресурсов, но требует тщательной проработки обеспечения сделки. Чаще всего в его роли выступает залог ликвидных материальных ценностей. Тогда уровень риска по сделке для банка определяется найденным механизмом перехода права собственности или реализации залога.

Вексельный рынок в России очень подвижен, поэтому и операции банков с векселями отличаются высокой динамичностью. Представляется, что чисто портфельные операции на вексельном рынке теряют значимость в силу снижения объемов вексельного кредитования и выравнивания доходности по региону.

Перспективным направлением становится ориентация банков на корпоративную клиентуру, разработка и внедрение различных расчетных схем с использованием как собственных векселей, так и обращающихся на рынке других долговых обязательств.

В зависимости от конкретной ситуации банк может брать на себя выполнение ряда функций - от разработки схемы до совершения комиссионных операций по поручению клиента, выполнение функций платежного агента. При этом банк, как посредник имеет ряд преимуществ относительно других финансовых институтов, представляемых на вексельном рынке. Прежде всего, они заключаются в более жестком контроле за финансовым состоянием со стороны Центробанка России, опыте работы на вексельном рынке, широком круге контрагентов, информационной обеспеченности и наличии финансовых ресурсов.

Решение проблем по неоплате векселей.

Обеспечение производства оборотными средствами и средствами для расчетов является одной из узловых проблем нынешней экономической ситуации. Нужно иметь ввиду, что отказ от старого расчетно-платежного механизма, просуществовавшего с некоторыми изменениями с начала 30-х годов и вплоть до 90-х годов ХХ века произошел в условиях, когда новый расчетный механизм создан не был и не был даже намечен в общих чертах. Его нужно создавать заново, хотя бы и с большим опозданием.

Лишившись дешевого и доступного банковского кредита, хозяйство, вполне естественно, пошло по пути наращивания коммерческого кредита в форме дебиторской и кредиторской задолженности. Однако этот коммерческий кредит столкнулся с отсутствием в хозяйстве тех форм, которые придали бы ему подвижность, мобильность, позволили бы временно свободным оборотным капиталам быстро переходить от одного хозяйства к другому, обслуживать хозяйственный оборот. Вместо цепочки расчетов возникла инертная масса неплатежей.

Сам факт огромной инертной массы дебиторской и кредиторской задолженности позволяют сделать три кардинальных вывода. Во-первых, в народном хозяйстве имеются ресурсы, которые могут быть реализованы и при определенных условиях пополнить оборотные средства. Во-вторых, необходимо возродить цивилизованные формы такой мобилизации - вексель и вексельное обращение. В-третьих, необходимо провести соответствующую корректировку кредитной политики, с тем, чтобы банковские ресурсы притекали в экономику, в частности, по каналам учета и переучета векселей. Отсюда следует и четвертый вывод - о переориентации (хотя бы частичной) эмиссионной политики Центробанка и политики рефинансирования на переучет векселей.

3.2 Проблемы и перспективы вексельного обращения

В настоящее время вексель является одной из наиболее распространенных ценных бумаг, а вексельный рынок остается одним из наиболее ликвидных секторов долгового рынка. Купить или продать вексель несложно, и если инвестора устраивает доходность (а по векселям она как правило, выше, чем по облигациям того же эмитента) и он готов работать с документарными ценными бумагами, то вексель может быть вполне разумной альтернативой другим ценным бумагам.

Но не нужно забывать и о проблемах, с которыми сталкиваются участники вексельного обращения, вот лишь некоторые из них:

·отсутствие вексельной дисциплины, т.е. строгое выполнение всех требований, как формальных, так и материальных, предъявляемых к вексельным обязательствам, когда каждый уверен, что находящийся у него вексель действительно предоставляет ему все права, вытекающие из факта обладания вексельным документом и что обязанные по векселю лица точно выполнят, а в случае надобности, будут государственной властью принуждены выполнить взятые ими на себя обязанности;

·недоступность информации опротестованным векселям;

·далеко не вполне обеспечен процессуально строгий и скорый порядок взыскания опротестованным векселям;

·нерешенность проблемы безопасности - мошенничество с векселями существует и в немалых размерах.

Но все-таки основной проблемой вексельного обращения является документарная форма векселя и связанные с этим опасности для инвестора (например, возможность его утери, кражи, дефект формы, "зеркальные" бланки).

Другая проблема, с которой может столкнуться приобретатель векселя, - это отказ векселедателя оплатить его в срок. При этом от опасности стать жертвой мошенничества не застрахованы не только физические лица, но и организации. Летом 2004 года несколько небольших банков столкнулись с так называемыми "зеркальными" векселями. Банки купили векселя одной кредитной организации, причем в момент покупки подлинность их была подтверждена самим векселедателем. Однако когда векселя были предъявлены к оплате, банк отказался принимать их. Выяснилось, что векселя уже погашены и банк-эмитент даже представил подтверждающие документы. В данном случае выяснить, виноват ли векселедатель или банк сам стал жертвой аферы, практически невозможно.

Поэтому, рассматривая возможность покупки векселей, независимо от того, физическое это лицо или юридическое - векселя надо приобретать у надежного и проверенного контрагента. Для этого нужно обязательно выяснять его финансовую устойчивость. А оплачивать векселя следует лишь после проверки у векселедателя.

Рассматривая векселя Сбербанка, можно сказать, что это очень популярная в России ценная бумага. Фактически обладает надежностью близкой к 100 %. В настоящее время очень популярны векселя Сбербанка с нулевым дисконтом. Это означает, что если вы сегодня купите вексель номиналом 1 миллион рублей, то, продав его через месяц, вы получите за него все тот же миллион. Зачем же вообще покупать такой вексель? Есть две основные причины. Первая - безопасная транспортировка денег, экономия на охране и т.п. Вексель можно купить и продать в любом отделении Сбербанка, от Калининграда до Магадана. Вторая причина - оптимизация бухгалтерского баланса перед отчетной датой для избежания фиксирования излишней прибыли компании и, следовательно, необходимости уплаты излишних налогов.

Перспективы дальнейшего развития вексельного рынка, совершенствования его инфраструктуры, несомненно, присутствуют. Однако необходимо отметить, что вексель всегда будет инструментом только для крупных инвесторов - институциональных инвесторов, банков, предприятий.

Говоря о перспективах вексельного рынка, нельзя не отметить, что в настоящее время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь ликвидностью их ценных бумаг, т.е. возможностью быстрого проведения операций покупки-продажи, а также заключением под них операций РЕПО.

Что касается деятельности Сбербанка на вексельном рынке, то он планирует сохранить долю векселей на постоянном уровне для диверсификации ресурсной базы, будет повышать их привлекательность как средства накопления и расчетов. Сбербанк России продолжит работу по развитию централизованных баз данных, обеспечивающих возможность выдачи и учета всеми филиалами векселей и депозитных сертификатов, других ценных бумаг Банка, будет совершенствовать процедуру учета собственных векселей, содействовать развитию вторичного рынка и повышению ликвидности векселей за счет расширения круга операций с использованием данных инструментов.

Таким образом для дальнейшего развития и повышения привлекательности вексельного рынка в целом необходимо выполнить ряд условий:

·развитие практики безналичного обращения векселей;

·создание организованной торговой площадки;

·повышение информационной прозрачности векселедателей и уровня их открытости для инвесторов.

Реализация этих, а также ряда других условий, о которых сказано выше, позволит вексельному рынку выйти на новый более качественный уровень, что в свою очередь позволит промышленным, торговым и другим компаниям существенно упростить механизм привлечения средств с рынка капитала, а участникам фондового рынка даст еще более безопасный и ликвидный инструмент для краткосрочных инвестиций, а включение коммерческих банков в систему страхования вкладов стало дополнительной гарантией надежности и финансовой устойчивости для банков - векселедателей и их ценных бумаг.

Заключение

В настоящей курсовой работе были изучены основные тенденции вексельного обращения на стабильность денежной системы в России.

Были рассмотрены виды векселей, дана их характеристика, а также рассмотрены обязательства по векселю.

Была выявлена ответственность сторон вексельной сделки. Взаимную ответственность сторон вексельной сделки повышает протест векселя, дающий право векселедержателю предъявить к индоссантам, авалистам, акцептантам и векселедателю регрессионный иск. Нормальная организация вексельного оборота предполагает безусловное соблюдение вексельной дисциплины. В связи с этим практикуется законодательное запрещение освобождения по каким-либо причинам любого векселедателя от наложенного протеста, а также от обеспечения платежа государственными дотациями, перепиской векселей либо выдачей новых ссуд.

Фактор безусловности платежа, серьезные последствия протеста подчеркивают преимущество векселя перед другими формами долговых обязательств. Законодательное определение ответственности векселедателя по вексельным обязательствам обусловливает укрепление платежной дисциплины. Предприятиям, допустившим свои векселя до протеста, необходимо отказывать в использовании открытых кредитов и предоставлении новых, восстанавливая кредитование по истечении одного-двух лет (по усмотрению банка) со дня протеста, при условии, что за этот промежуток времени ими не будет допущено других протестов, а опротестованный вексель оплачен.

Существуют определенные требования к составлению векселя. Вексель, как документ, содержит ряд обязательных реквизитов. Отсутствие любого из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы.

Рассмотрены также схемы обращения простого и переводного векселей.

Был проанализирован рынок векселей Сбербанка России. Рассмотрены основные виды выпускаемых Сбербанком векселей, банковские операции с векселями.

Были выявлены положительные стороны при обращении векселей, а также возникающие при этом проблемы. К положительным можно отнести то, что с помощью векселей предприятия имеют возможность расплачиваться со своими кредиторами (за поставляемое сырье и товары). А это значит, они могут вести нормальную финансово-хозяйственную деятельность. С помощью векселей ускоряются товарно-денежные отношения.

Сбербанк России сегодня является крупнейшим банком - векселедателем.

В настоящий момент можно сказать, что на рынке банковских векселей условно сформировалось три группы эмитентов, обладающих близкими уровнями ликвидности.

К первой группе относятся векселя Сбербанка России, ликвидность которых максимальна, а доходности, наоборот, самые низкие среди других групп векселей. Данные бумаги, в основном, используются не как инвестиционный долговой инструмент, приносящий фиксированный доход, а как средство платежа, т.е. по сути, выполняют функции расчетного инструмента.

Вторая группа включает векселя "Газпромбанка" и РАО "Газпром", обладающих, на взгляд большинства операторов вексельного рынка, оптимальным соотношением ликвидность - доходность при приемлемом уровне риска. Векселя РАО "Газпром", хотя формально и не могут быть отнесены к банковским, все же традиционно рассматриваются с этой точки зрения, так как эмитент своевременно и пунктуально погашает свои обязательства денежными средствами. Доходности этой группы векселей формируются под влиянием рыночных факторов, таких, как баланс спроса и предложения, ситуация на валютном рынке, спрос на рублевые долговые инструменты и т.п.

К третьей группе относятся векселя, ликвидность которых невысока, объемы, обращающиеся на рынке весьма малы, поэтому их влияние на состояние вексельного рынка в целом минимально. Такими бумагами являются векселя Альфа-банка, доходности которых, прежде всего, определяются учетной политикой самих эмитентов, досрочно погашающих собственные обязательства.

Существенным фактором, снижающим привлекательность векселя и повышающим риски для инвестора, является недостаточная информационная прозрачность векселедателя. Хотя в последнее время все больше векселедателей, особенно впервые выходящих на рынок, а также организаторов их вексельных программ предоставляют определенную информацию о своей деятельности и финансовом положении, но гарантий, что они будут делать это в полном объеме и регулярно, пока нет.

Таким образом, облигационный рынок, являясь отчасти конкурентом рынку векселей, может способствовать развитию вексельного рынка.

Вексель - разновидность кредитных денег, уже несколько столетий применяющаяся в мировой торговой практике, и лишь второе десятилетие осваивается российскими предприятиями и банками на внутреннем рынке.

Вексельный рынок остается одним из лидеров по объему размещений и наиболее ликвидным сегментом на российском долговом рынке. Преимущества вексельного рынка по сравнению, например, с рынком облигаций способствуют увеличению количества векселедателей и объемов привлечения. При этом большую роль играют организаторы вексельных программ, которые, являясь профессиональными участниками фондового рынка, обладая необходимыми знаниями и опытом, имея широкий круг клиентов и партнеров, способны обеспечить векселедателям наиболее благоприятные условия заимствования на вексельном рынке.

Вексельный оборот сейчас важнейшая часть денежно-кредитной системы России.

Список литературы

1.Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: ЭКСМО, 2010 г.

2.Рынок ценных бумаг и биржевое право: учеб. / под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2008 г.

.#"justify">.Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. - СПб.: Питер, 2007г.

.Российская экономика в 2009 году. Тенденции и перспективы. (Выпуск 28) - М.: ИЭПП.

.Жарковская Е.П. Банковское дело: Учебник. - М.: Омега-Л, 2006 г.

.www.sbrf.ru - официальный сайт Сбербанка России

.Консультант Плюс

Электронный сайт проекта "Финансы.ru". .

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Вексельный рынок РФ

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. Вексель и вексельное обращение в России

Глава 2. Анализ развития вексельного рынка в России

2.2. Анализ развития вексельного рынка за 2000-2005гг. в России

2.3. Проблема и перспектива вексельного обращения в России

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

В курсовой работе будет рассматриваться тема “Вексельный рынок в РФ”.

Сегодня российская экономика переживает момент, когда вексельное обращение, еще вчера бывшее экзотической инновацией, вдруг вышло на авансцену. Принимаются правительственные решения по внедрению вексельной формы расчетов, оживляется интерес к этой ценной бумаге среди коммерческих структур.

Переход к рыночной экономике в России привел к восстановлению финансового рынка и его инструментов, в том числе и векселей. В 1993-1994гг. многие коммерческие банки и финансово-инвестиционные организации объявили об эмиссии векселей. Векселя банков и финансово-эмиссионных синдикатов получили признание в качестве достаточного надежного и ликвидного средства кредитования и сохранения денег. Ныне банки пытаются не только наладить вексельный кредит, но и организовать взаимозачет векселей. Делаются попытки решить проблему неплатежей предприятий при помощи вексельного обращения.

Ни один из инструментов современного финансового рынка, кроме, конечно, самих денег во всех многочисленных проявлениях их экономических функций, не может сравниться по своей истории и значению с векселем. Именно развитие вексельного обращения привело к обезналичиванию всех денежных расчетов: вытеснению из денежного обращения металлов - золота и серебра, замена эквивалентов менового оборота бумажными символами.

Безусловность векселя как долгового обязательства, строгость и быстрота взыскания по нему, послужили основой создания других видов платежей и расчетов - банкнот, чеков, аккредитивов. Развитие разнообразных инструментов рынка ценных бумаг - акций, облигаций, депозитных сертификатов и их производных, шло так же на базе векселя.

Сила векселя всегда поддерживалась вексельным правом и обеспечивалась государством.

Векселя банков получили признание в качестве достаточно надежного и ликвидного средства кредитования и сохранения денег.

Российские коммерческие банки сегодня - наиболее открытые и надежные участники вексельных операций, выступающие одновременно в качестве векселедателей и активных операторов вексельного рынка. Этому в значительной степени. Способствует усиление контроля и регулирование вексельных операций со стороны Центрального банка РФ.

Актуальность темы вексельного рынка бесспорна, ведь именно применение векселей стало выходом из кризисных ситуаций для многих предприятий. Во-первых, при использовании векселя создаются предпосылки для своевременного получения денег за проданные товары, оказанные услуги; ускорения оборачиваемости средств; во-вторых, вексель позволяет установить срок платежа, который удобен поставщикам и плательщику (в отличие от строго фиксированных сроков при других формах расчетов); в-третьих, вексель позволяет осуществить сделку без денег, что очень важно при отсутствии последних; в-четвертых, вексель можно использовать вместо денег при расчетах со своими контрагентами.

Наконец, оформление сделки векселем позволяет осуществлять зачеты взаимных требований предприятий, что способствует сокращению взаимной задолженности.

Целью курсовой работы - дать оценку развития вексельного рынка в РФ.

Для достижения цели курсовой работы будут выполнены следующие задачи:

Рассмотрен вексель и вексельное обращения в России;

Дана оценка развитию вексельного рынка в России;

Представлены проблемы и перспективы вексельного рынка в России.

глава 1. Вексель и вексельное обращение в России

1.1. Историческое развитие вексельного обращения

Исторически вексель первая форма ценной бумаги в хозяйственной жизни. Издавна вексель применялся как удобное средство оформления расчетных отношений, средство платежа, средство получения кредита, предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары. Вексель является действенным рыночным инструментом, обеспечивающим исполнение обязательств и возврат долгов.

В России вексель появился благодаря торговым отношениям с немецкими купцами, как полагают, в конце XVII в. в форме переводного или заемного письма. В царствование Петра 1 он впервые использовался в качестве средства перевода денег из одной местности в другую на содержание армии. Преимущества вексельного перевода оказались настолько значительными как для казны, так и для частных лиц, что с целью развития вексельного обращения при Петре II был выработан и 16 мая 1729г. издан первый специальный вексельный устав с двойным текстом - на русском и немецком языках, состоящий из трех частей:

О настоящих купеческих векселях.
О векселях на казенные деньги.
О формах и толковании.
Уже тогда различались векселя финансовые и коммерческие. В вексельном обороте могли принимать участие не только купцы, но и прочие лица, имеющие отношение к торговой деятельности. Широкое развитие вексельного обращения способствовало быстрому росту торговли и промышленности. Коммерческие банки активно кредитовали торгово-промышленный оборот посредством учета коммерческих векселей.

В период “военного коммунизма” вексельное обращение было упразднено. Однако в период нэпа, в 1922-1930гг., коммерческий кредит в товарной форме с использованием вексельного обращения между государственными, кооперативными и частными предприятиями вновь получил развитие. Однако с введением в ходе кредитной реформы 1930-1932гг. прямого банковского кредитования вексельное обращение внутри страны вновь было ликвидировано. 25 ноября 1936г. СССР присоединился к Женевской вексельной конвенции, а 7 августа 1937г. ЦИК и СНК было принято Положение о переводном и простом векселе, основанное на Единообразном вексельном законе. Во внутреннем обороте вексель не использовался, он применялся исключительно для обслуживания международных расчетов.

С переходом к рыночной экономике вексель возвращается во внутренний финансово-хозяйственный оборот России.

1.2. Основные понятия вексельного обращения

В вексельном законодательстве нет определения векселя. Банк России под векселем понимает составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное векселедателем векселедержателю и наделяющее векселедержателя безоговорочным правом требовать с векселедателя безусловную уплату указанной суммы денег в определенный срок и в определенном месте.

В учебнике “Банковское дело” под редакцией О.И. Лаврушина вексель трактуется как безусловное абстрактное письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по наступлении срока требовать от векселедателя или акцептанта уплаты денежной суммы.

Резюмирую понятие векселя, необходимо принимать во внимание два момента: во-первых, то, что он является безусловным долговым обязательством и, во-вторых, то, что он относится к ценным бумагам (ст. 143 ГК РФ).

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ). Таким образом вексель можно определить как документарную долговую ценную бумагу, дающую ее владельцу (векселедержателю) безусловное право требовать уплаты обозначенной в векселе денежной суммы в предусмотренный векселем срок.

Будучи разновидностью ценных бумаг, вексель обладает следующими свойствами:

Является документом, удостоверяющим имущественные права;

Осуществление или передача прав, которые удостоверяются векселем, возможны только при его предъявлении;

С передачей векселя переходят все удостоверяемые им права в совокупности;

Вексель составляется с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

Виды прав, которые удостоверяются векселем, обязательные реквизиты, требования к форме и т.д. определяются законом или в установленном им порядке;

Отсутствие обязательных реквизитов векселя влечет его ничтожность;

Вексель является ордерной ценной бумагой: права, удостоверенные векселем, могут принадлежать названному в векселе лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо;

Права по векселю передаются путем совершения на нем передаточной надписи - индоссамента. Индоссант несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. Индоссамент, совершенный на векселе, переносит все права, удостоверенные векселем, на лицо, которому или приказу которого передаются права по векселю - индоссата. Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение или именным (с указанием лица, которому или приказу которого должно быть произведено исполнение). Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять права, удостоверенные векселем, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индоссамент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя;

Лицо, выдавшее вексель, и все лица, индоссировавшие его, отвечают перед его законным владельцем солидарно, кроме индоссантов, сделавших оговорку “без оборота на меня”. В случае удовлетворения требования законного владельца векселя об исполнении удостоверенного им обязательства одним или несколькими лицами из числа обязавшихся до него по векселю они приобретают право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по векселю.

Вексельное обязательство:

во-первых, денежно: уплата долга по векселю совершается только в денежной форме;

во-вторых, одностороннее; оно означает обязательство уплатить сумму векселя не одному единственному определенному лицу, но законному владельцу - векселедержателю;

в-третьих, безусловно. Любое условие в тексте векселя, которое ставит под сомнение безусловность вексельного обязательства, делает вексель недействительным;

в-четвертых, абстрактно; в тексте векселя не указывается причина его выпуска, выдача векселя юридически не связана ни с какими обстоятельствами;

в-пятых, солидарное обязательство всех обязанных по векселю лиц; все выдавшие, акцептовавшие, индоссировавшие вексель или поставившие на нем аваль несут солидарную ответственность перед векселедержателем.

1.3. Функции и классификации векселей

Вексель - универсальный финансовый инструмент, выполняющий разнообразные функции: кредитную, расчетную, служит объектом операций на рынке ценных бумаг.

Являясь долговым обязательством, вексель выполняет кредитную функцию в ходе оформления кредитных отношений между покупателем и продавцом, заемщиком и кредитором.

Векселем можно оформить коммерческий кредит, предоставляемый продавцом покупателю в виде отсрочки уплаты денег за проданный товар.

Кредитование с помощью векселя способствует ускорению реализации товаров, оборачиваемости оборотного капитала, уменьшает потребность хозорганов в денежных средствах.

С помощью выпуска векселей государство, банки, компании могут привлекать денежные средства. Когда банк “продает” свой вексель, он занимает деньги у юридических или физических лиц, которые “покупая” вексель, выступают кредиторами банка-векселедателя.

Возникнув как кредитный инструмент, вексель стал использоваться как кредитное орудие обращения; не будучи деньгами, вексель заменяет наличные деньги, выступая в роли средства обращения и платежа, т.е. выполняет расчетную функцию.

При реализации товаров с отсрочкой платежа вексель одновременно выступает как средство оформления коммерческого кредита и платежный документ. Предприятие может расплачиваться за товары и услуги как собственным векселем, так и чужим, который оно получило от другого предприятия. Одним и тем же векселем можно в процессе платежного оборота погасить несколько денежных обязательств, общая сумма которых может превышать номинал векселя в несколько раз. Вексель, таким образом, может использоваться как средство взаиморасчетов.

Например, железная дорога рассчитывается собственным простым векселем с электростанцией, которая в свою очередь расплачивается полученным векселем с шахтой. Шахта передает вексель в оплату железнодорожных перевозок железной дороге, которая в результате становится кредитором самой себя. Совпадение должника и кредитора в одном лице прекращает любое обязательство, в том числе вексельное (ст. 413 ГК РФ).

В качестве платежного средства широко используются векселя наиболее надежных банков, например Сбербанка РФ. Векселя банков активно используются и для взаиморасчетов.

Будучи долговой ценной бумагой, вексель является объектом различных операций на рынке ценных бумаг - в этом состоит его третья функция. Вексель - один из высокодоходных инструментов рынка ценных бумаг. Являясь для заемщика инструментом привлечения денежных ресурсов, для заимодавца он служит объектом инвестиций с целью получения дохода.

Покупая векселя предприятий, банки получают доход в виде дисконта, а предприятия с помощью продажи векселей привлекают необходимые денежные ресурсы.

Использование векселя в качестве залогового средства позволяет предприятию получить кредит в банке; коммерческий банк может получить кредит под залог векселей своих клиентов на межбанковском рынке или в центральном банке.

Форму векселя определяет совокупность обязательных реквизитов - элементов вексельного текста; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает документ вексельной силы.

Переводной вексель может быть выдан приказу самого векселедателя. Такой вексель называют векселем собственному приказу. В этом случае в качестве ремитента выступает сам трассант, т.е. трассант и ремитент совпадают и являются одним лицом.

Переводной вексель также может быть выдан на самого векселедателя. В этом случае в качестве трассата выступает сам трассант.

Виды векселей можно классифицировать по форме; виду сделки, лежащей в основе выдачи векселя; векселедателю (эмитенту); месту платежа; сроку платежа; способу получения дохода; денежной единице, в которой выписан вексель. Классификация векселей представлена в табл.1.

По форме вексельное законодательство различает вексель переводной (тратта) и простой (соло-вексель).

Переводной вексель (тратта) - документарная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное предложение векселедателя (трассанта), адресованное плательщику (трассату) уплатить определенную сумму третьему лицу (первому векселедержателю, ремитенту) или его приказу в указанный срок.

Простой вексель (соло-вексель) - документарная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное обещание векселедателя уплатить определенную сумму векселедержателю или его приказу в указанный срок.

Таблица 1. Классификация векселей

Классификационный признак

Вид векселя

Форма векселя

переводной вексель (тратта)
простой (соло) вексель

Сделка, лежащая в основе выдачи векселя

коммерческий (товарный, торговый)
вексель финансовый вексель
дружеский вексель
бронзовый вексель

Векселедатель (эмитент)

казначейский вексель
муниципальный вексель
корпоративный (банковский, фирменный) вексель
вексель физического лица

Срок платежа

вексель сроком по предъявлении
вексель сроком во столько-то времени от предъявления
вексель сроком во столько-то времени от составления
вексель на определенный день

Способ получения дохода

вексель дисконтный
вексель процентный

Денежная единица, в которой указана вексельная сумма

вексель в национальной валюте (рублевый)
валютный вексель

Если в переводном векселе участвуют три лица: векселедатель (трассант), плательщик (трассат) и первый векселедержатель (ремитент), то в простом векселе участвуют два лица: векселедатель и первый векселедержатель.

Переводной вексель выписывается в форме безусловного предложения уплатить определенную сумму (в векселе это обозначается словами - “платите”, “заплатите”), в то время как простой вексель выписывается в форме безусловного обязательства (в векселе это обозначается словами “безусловно обязуемся уплатить”).

И переводной, и простой вексель являются долговыми документами: они используются для оформления кредитных отношений. Должником по простому векселю является векселедатель, который сам несет ответственность за оплату векселя.

Векселедатель переводного векселя (трассант) является кредитором по отношению к плательщику (трассату), именно поэтому он предлагает последнему произвести платеж. Но вексель не содержит ссылки на эти отношения, и плательщик не несет ответственности за оплату векселя до тех пор, пока не акцептует его (т.е. не даст согласия на уплату по векселю в виде надписи на лицевой стороне векселя). Векселедатель переводного векселя, со своей стороны, в соответствии с Положением отвечает за акцепт и платеж. Причем он может сложить с себя ответственность за акцепт, но всякое условие, по которому он слагает с себя ответственность за платеж, считается ненаписанным.

Таким образом, до акцепта обязательство оплатить вексель (перед ремитентом или другим держателем векселя) несет векселедатель (трассант); после акцепта главным должником по векселю становится акцептант, а за трассантом остается функция гаранта.

Если простым векселем оформляются кредитные отношения между двумя лицами, то переводным - отношения трех лиц. Векселедатель переводного векселя не случайно предлагает плательщику оплатить долг не ему, а третьему лицу (ремитенту). Дело в том, что трассант по отношению к ремитенту сам является должником, т.е. трассант поручает оплатить свой долг другому лицу (трассату), - погашение долга переводится (трассируется) на другое лицо. Поэтому вексель и называется переводным (траттой). Переводной вексель по существу выражает два долговых обязательства: плательщика (трассата) перед векселедателем (трассантом) и векселедателя (трассанта) перед ремитентом.

И в простом и в переводном векселе содержится долговое обязательство. Простой вексель - долговое обязательство как по содержанию, так и по форме; а переводной, являясь по форме предложением уплатить, также содержит долговое обязательство.

С точки зрения характера сделки, лежащей в основе выдачи векселя, выделяют векселя коммерческие (товарные, торговые), финансовые, дружеские, бронзовые. Коммерческим векселем оформляются кредитные отношения между покупателем и продавцом товара; его называют также товарным или торговым. Коммерческий вексель (простой и переводной) выражает обязательство, возникшее на основе товарной сделки (а именно продажи товара с отсрочкой платежа), является орудием коммерческого кредита и расчетов.

Финансовый вексель не связан с куплей-продажей товара; в его основе лежит выдача или получение денежного займа. Финансовые векселя (простые и переводные) могут выпускаться казначейством, местными органами власти, банками, предприятиями, физическими лицами.

Дружескими называются векселя, за которыми не стоит никакой реальной сделки. Эти векселя выписывают друг на друга два предприятия, чтобы затем учесть их в банке или отдать в залог, получив реальные деньги, либо использовать для расчетов за товары и услуги со своими поставщиками или для погашения задолженности.

В основе бронзового векселя также нет никакой реальной сделки, но в отличие от дружеского он выписывается на вымышленное лицо, т.е. не имеет реального плательщика.

Следует отметить, что на векселе не пишется товарный он или финансовый, эти определения отражают лишь их экономическую характеристику.

По векселедателю (эмитенту) различают векселя государственные и частные. Государственные векселя - казначейские (выпускаются казначейством, министерством финансов) и муниципальные (выпускаются местными органами власти). Это простые финансовые векселя, выпускаемые с целью привлечения ресурсов.

К частным векселям относятся корпоративные векселя (банковские и фирменные) и векселя физических лиц. Банковские векселя - это финансовые векселя, выпускаемые банками. Они могут быть простыми и переводными.

Фирменные векселя - простые и переводные коммерческие или финансовые выпускаются предприятиями. Это относится и к векселям физических лиц.

По срокам платежа выпускаются векселя: по предъявлении, во столько-то времени от предъявления, во столько-то времени от составления и на определенный день.

По методу получения дохода различают дисконтные и процентные векселя. В дисконтном векселе проценты на сумму долга, оформленного векселем, исчисляются заранее и присоединяются к сумме долга, т.е. включаются в вексельную сумму. По такому векселю доход векселедержателя называется дисконтом и определяется как разница между ценой приобретения векселя и вексельной суммой. Дисконт, выраженный в процентах к цене реализации, образует учетный процент.

Процентные векселя - это векселя, подлежащие оплате по предъявлении или через определенное время после предъявления; в их тексте указывается, что на вексельную сумму начисляются проценты по указанной ставке.

По валюте, в которой указана вексельная сумма, векселя в России делятся на рублевые (вексельная сумма выражена в национальной валюте РФ) и валютные (вексельная сумма указана в иностранной валюте).

В первой главе работы нами были даны основные понятие векселя и вексельного рынка в целом, во второй главе целесообразно провести исследование становления вексельного рынка в период 2000-2005гг.

Глава 2. Анализ развития вексельного рынка в России

2.1. Практика использования векселей

Специфические условия как российской экономики, так и рынка ценных бумаг России предоставляют объективную базу для существования и развития рынка векселей. Вспомним хотя бы исторический факт, что после кризиса 1998г. именно вексельный рынок восстановился первым, причем очень быстро. Поэтому говорить об исчезновении, сжатии вексельного рынка в России некорректно. Объективно происходит не “умирание”, а, наоборот, развитие, расширение рынка векселей.

Вспомним короткую историю вексельного рынка.

I этап (1996-1998 гг.) - рождение и бурное развитие. На начальном этапе структурно рынок состоял целиком из банковских векселей (не считая ничем не обеспеченных так называемых “товарных” векселей железных дорог, АЭС и пр.). Затем появляются векселя Газпрома - будущий “хит” вексельного рынка. Рынок оставался неорганизованным, неструктурированным, давал почву для различных злоупотреблений.

II этап (осень 1998 - конец 1999г.) - посткризисный. Кризис 1998г. разрушил всю прежнюю финансовую систему, кроме вексельного рынка. В сентябре-декабре 1998г. и почти всю первую половину 1999г. векселя оставались фактически единственным рублевым инструментом. Практически весь оборот на вексельном рынке в это время был обеспечен векселями Газпрома. По мере восстановления финансовой системы вновь появляются векселя банков, как правило, участвовавших в различных программах кредитования. Постепенно доля банковских векселей в общем обороте увеличивается, и рынок на новом витке спирали к началу 2000г. вернулся к докризисной структуре.

III этап (2000 - начало 2004г.) - “новая экономика”. С начала 2000г. наступает качественно новый этап на вексельном рынке. Российская экономика успешно развивается. Многие отечественные производственные, строительные, торговые предприятия, получив ощутимый положительный эффект от девальвации рубля в 1998г. и правильно им воспользовавшись, к 2000г. вышли на хороший, стабильный уровень своей деятельности.
и т.д.................

Читайте:

Что можно делать с лисичками грибами Современный сонник скатерть ВВП Канады. Экономика Канады. Промышленность и экономическое развитие Канады. ИТ-рынок в Канаде: развитие северной «Кремниевой долины Канадская сфера образования Природа, растения и животные красноярского края Последняя командировка Михаил Чебоненко, ведущий новостей НТВ

Читайте: